Önceki hafta yaşanan hızlı yükselişin ardından geçen haftayı dinlenerek geçiren İMKB cephesinde 2Ç09 bilanço döneminin sona ermesinin ardından yeni hafta satıcılı başladı. Yurtdışında son dönemde açıklanan ekonomik veriler genel itibariyle ekonomilerdeki daralma sürecinin sona yaklaştığına işaret etmekle birlikte toparlanma hızına yönelik kaygılar ise devam ediyor. Mart ayı ortalarından itibaren söz konusu toparlanma sürecine yönelik beklentiyi fiyatlayan dünya borsalarında da yükseliş bir miktar ivme kaybetmiş bulunmaktadır.

Endeksin kısa vadeli trendinde 46,300 seviyesi önem kazanmaktadır. Söz konusu seviyenin aşağı yönlü kırılması halinde alım için 45,700* ve 45,000 (22 günlük ort.) seviyelerinin beklenmesini tavsiye ederiz. Aksi halde 47,500 ve 48,300 denenmek üzere KV trendin öne çıkmasını bekliyoruz.  Yatırımcıların sahip oldukları risk ve getiri beklentilerini dikkate alarak ana pozisyonlarını korumaları; hisse bazında değişimlere yönelmeleri; kısa vadeli direnç seviyelerindeki kv satış fırsatlarını değerlendirmelerini tavsiye ederiz.

Önemli Gelişmeler

IMF’ye göre, Türkiye’nin de aralarında bulunduğu ekonomisi açık ülkeler durgunluktan daha hızlı çıkacak. Uluslararası Para Fonu (IMF) tarafından en son yapılan analizden derlenen bilgiye göre, Türkiye, Suudi Arabistan, Polonya, Güney Kore, Hindistan, Rusya, Meksika, Brezilya ve Çin küresel krizin başlangıcında, küresel ticaretin daralmasından olumsuz etkilendiler.  Ancak Türkiye gibi açık ekonomiye sahip 9 ülke, dünya ekonomisindeki toparlanmadan olumlu bir şekilde faydalanacaklar ve ekonomilerinin açık olması nedeniyle, durgunluktan daha hızlı çıkabilecekler. Türkiye’nin de aralarında bulunduğu bu 9 ülkenin, ekonomilerinin açık olmasının yanı sıra diğer gelişmekte olan ülkelere göre daha büyük ekonomik boyuta sahip olduklarına da dikkat çekildi. IMF, açık ekonomiye sahip Türkiye’nin, diğer ülkeler gibi küresel krizden bir defalık da olsa etkilendiğini, ancak Türk ekonomisinin, küresel krize karşı dayanıklılık ve esneklik gösterdiğini bildirdi.

Yılın ilk yarısındaki rekor kredilerin desteğiyle Ağustos’ta Çin’de üretim son 16 ayın en yüksek hızında artış gösterdi. Satın alma müdürleri endeksi (PMI) mevsimsel olarak ayarlanmış olarak 53,3′den 54′e yükseldi. Üretim, sipariş ve işçi sayısındaki artış hükümetin yüzde 8 büyüme hedefini tutturacağına işaret ediyor.

Toptan elektrik fiyatı için kamunun elektrik ticaret şirketi TETAŞ yüzde 21 oranında zam yapma kararı aldı. Kararını dün Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu’na (EPDK) gönderen TETAŞ’ın bu kararının öncelikle EPDK kurul toplantısında onaylanması gerekecek.

Açıklanacak Veriler

İTO Perakende Fiyatları Endeksi

CNBC-E Tüketici Güven Endeksi

ABD Ağustos ISM İmalat Endeksi (bk: 50.5) 17:00

ABD Temmuz Bekleyen Ev Satışları (bk: 1.5%) 17:00

ABD Temmuz İnşaat Harcamaları (bk: 0.0%) 17:00

ABD Motorlu Taşıt Satışları (bk: 10.5)

Almanya Ağustos PMI İmalat (bk: 49) 10:55

AB Ağustos PMI İmalat (bk: 47,9) 11:00

Almanya Ağustos İşsizlik Oranı (bk:%8,4) 10:55

AB Ağustos İşsizlik Oranı (bk:%9,5) 12:00

01 Eylül 2009 Piyasa Beklentileri ve Hisse Tavsiyelerimiz için aşağıdaki yazılara bakabilirsiniz.

Piyasa Beklentileri (01 Eylül 2009)

Günlük Hisse Senedi Tavsiyeleri (01 Eylül 2009)

MB’nın faiz indirimlerine devam edeceği sinyaliyle mali sektör öncülüğünde hızlı bir yükselişin yaşandığı İMKB cephesinde, endeks, Avrupa ve ABD ekonomisinden gelen veriler sonrası yurtdışında olumluya dönen havanın desteğiyle birlikte yılın en yükseğine değer kazanmış bulunmaktadır. Yurtiçinde Eylül ayı sonuna (olası IMF anlaşması imzalanana) kadar bu sürecin ara düzeltmelerle birlikte devam edeceğini düşünürken bu süreçte piyasaları etkilemeye devam etmesi beklenen gelişmeleri şu şekilde özetleyebiliriz:

Yurtdışında; ABD’de son birkaç aydır dipten dönüş sinyalleri veren ekonomik verilerdeki iyileşmenin ne yönde ve hangi ivme ile devam edeceği,

Yurtiçinde ise söz konusu süreçte; IMF  ve faiz indirimi beklentilerin bu aşamada piyasaları desteklemeye devam etmesini beklemekle birlikte, söz konusu süreçte yurtdışında önemli bir bozulma yaşanmayacağı varsayımını dikkate alıyoruz.

Gelinen seviyeler ve mevcut değerlemeler itibariyle temkinli duruşumuzu devam ettirmekle birlikte, bu aşamada yatırımcılara tavsiyemiz; vade, risk ve beklentilerini netleştirdikten sonra, beklentilerin sonuçlandığı dönemde karlarını realize etmek üzere, büyüme beklentisi güçlü olan seçilmiş sektör ve şirketlere yönelmeleridir.

Önemli Gelişmeler

Ağustos ayında reel kesim güveni aylık bazda, 1,59 puan düşerek 98.53 seviyesine geriledi. Böylece 7 aydır artan ve Temmuz ayında 100 iyimser seviyesinin üzerine çıkan endeks; 7 ay sonra ilk kez gerilemiş ve 100 seviyesinin altına inmiş oldu. İç piyasa siparişlerinde; gelecek 3 aya ait siparişler aylık bazda 7.1 puan, son 3 aya ait siparişler 11.2 puan, mevcut durum siparişleri ise 2.1 puan geriledi. İhracat siparişlerinde ise; mevcut ve gelecek 3 aya ait siparişler 0.4 ve 2.6 puan gerilerken son 3 aya ait siparişler 0.7 puan arttı. Diğer yandan gelecek 3 aya ait üretim hacmi beklentisi çok sınırlı artarken son 3 aya ait üretim hacmi 8.4 puan geriledi.

Beyaz Saray Bütçe Ofisi’nden yapılan yeni bir değerlendirmeye göre, ABD ekonomisi bu yıl beklenenden daha büyük oranda daralacak ve ardından gelecek yıl tahminlerin hafif üzerinde bir büyüme gerçekleştirecek. Açıklama, Obama yönetiminin henüz yaptığı tahminlerden çok daha karamsar. Açıklamaya göre, Federal hükümet ayrıca gelecek 10 yıl boyunca artan bütçe açıkları ve borçlar ile karşı karşıya olacak. Revize edilmiş tahminler, ekonominin bu yıl % 2.8 daralacağı şeklinde oldu. Ekonomi danışmanı Christina Romer, ekonominin 2010 yılında büyüyeceğini ancak Beyaz Saray’ın Mayıs ayındaki % 3.2′lik büyüme beklentisi yerine % 2′lik bir büyüme öngördüğünü belirtti. 2011 için ise % 3.6′lık büyüme bekleniyor.

Ülkedeki önemli piyasaların hepsinde talebin kötüleşmesiyle Japonya’da ihracat onuncu ayında da düştü. Nakliyeler geçen yıla göre yüzde 36.5 geriledi, Haziran’daki düşüş yüzde 35.7 idi. Beklenti yüzde 38.4 oranında bir düşüştü. Ekonomi resesyondan çıkıyor olsa da üreticiler hala düşen araba ve elektronik satışların olumsuz etkisi altında.

Açıklanacak Veriler

ABD Temmuz Dayanıklı Tük. Malları Siparişi (bk: %2.5 ) 15:30

ABD Temmuz Yeni EV Satışları (bk: 390) 17:00

Almanya Ağustos IFO Beklenti Anketi (bk:92,0) 11:00

Almanya Ağustos IFO Cari Durum Endeksi (bk:85,9) 11:00

MB’nın faiz indirimlerine devam edeceği sinyaliyle mali sektör öncülüğünde hızlı bir yükselişin yaşandığı İMKB cephesinde, endeks, Avrupa ve ABD ekonomisinden gelen veriler sonrası yurtdışında olumluya dönen havanın desteğiyle birlikte yılın en yükseğine değer kazanmış bulunmaktadır. Yurtiçinde Eylül ayı sonuna (olası IMF anlaşması imzalanana) kadar bu sürecin ara düzeltmelerle birlikte devam edeceğini düşünürken bu süreçte piyasaları etkilemeye devam etmesi beklenen gelişmeleri şu şekilde özetleyebiliriz:

Yurtdışında; ABD’de son birkaç aydır dipten dönüş sinyalleri veren ekonomik verilerdeki iyileşmenin ne yönde ve hangi ivme ile devam edeceği,

Yurtiçinde ise söz konusu süreçte; IMF  ve faiz indirimi beklentilerin bu aşamada piyasaları desteklemeye devam etmesini beklemekle birlikte, söz konusu süreçte yurtdışında önemli bir bozulma yaşanmayacağı varsayımını dikkate alıyoruz.

Gelinen seviyeler ve mevcut değerlemeler itibariyle temkinli duruşumuzu devam ettirmekle birlikte, bu aşamada yatırımcılara tavsiyemiz; vade, risk ve beklentilerini netleştirdikten sonra, beklentilerin sonuçlandığı dönemde karlarını realize etmek üzere, büyüme beklentisi güçlü olan seçilmiş sektör ve şirketlere yönelmeleridir.

Önemli Gelişmeler

İsrail Merkez Bankası faiz oranlarında artışa giderek piyasalar açısından sürpriz olarak algılanan bir karara imza attı. Bankanın kararıyla ülkede faiz oranları % 0.50′den % 0.75′e yükselecek. Kararın ardından yapılan açıklamada % 0.75 gibi düşük düzeyde bulunan faiz oranlarının ekonomik canlanmayı desteklemeye devam etmesinin beklendiği vurgulandı. İsrail Merkez Bankası, bu kararla 2. çeyrekle birlikte küresel durgunluğun hız kesmeye başlamasından bu yana ilk faiz artıran merkez bankası oldu.

ABD Başkanı Obama’nın üst düzey danışmanlarından David Axelrod, Fed Başkanı Ber Bernanke’nin ikinci dönem içinde bu göreve aday gösterileceğini söyledi. Axelrod’un verdiği bilgiye göre Obama, konuya ilişkin açıklamayı bugün yapacak. Bernanke’nin atanması için Senato’nun onayı gerekiyor. Bernanke’nin 4 yıllık görev süresi 31 Ocak’ta sona eriyor.

Wall Street Journal’ın haberine göre General Motors’un yönetimi, Opel’i elde tutma çabalarının bir parçası olarak 4.3 milyar dolar büyüklüğünde finansman planı geliştirmeye çalışıyorlar. GM CEO’su Henderson, GM Yönetim Kurulu’nun Eylül ayı başlarındra yapılacak toplantısına kadar bu finansman planının ana hatlarının belli olmasını bekliyor. Yetkililer, ABD yönetiminin Opel’in elde tutulması yönünde bir karara finansal destek sağlamayacağın ancak başka kaynaklardan finansman bulunması halinde Yönetim Kurulu’nun kararına riayet edeceğini ifade ediyor.

Açıklanacak Veriler

ABD Ağustos Tüketici Güveni (bk:48,0) 17:00

ABD S&P Case-Shiller Konut Fiyat Endeksi (bk:%-16,4) 16:00

ABD Ağustos Richmond Fed İmalat Endeksi (bk:14) 17:00

TR Ağustos Reel Kesim Güven Endeksi 17:00

25 Ağustos 2009 Piyasa Beklentileri ve Hisse Tavsiyelerimiz için aşağıdaki yazılara bakabilirsiniz.

Piyasa Beklentileri (25 Ağustos 2009)

Günlük Hisse Senedi Tavsiyeleri (25 Ağustos 2009)

MB’nın faiz indirimlerine devam edeceği sinyaliyle mali sektör öncülüğünde hızlı bir yükselişin yaşandığı İMKB cephesinde, endeks, Avrupa ve ABD ekonomisinden gelen veriler sonrası yurtdışında olumluya dönen havanın desteğiyle birlikte yılın en yükseğine değer kazanmış bulunmaktadır. Yurtiçinde Eylül ayı sonuna (olası IMF anlaşması imzalanana) kadar bu sürecin ara düzeltmelerle birlikte devam edeceğini düşünürken bu süreçte piyasaları etkilemeye devam etmesi beklenen gelişmeleri şu şekilde özetleyebiliriz:

Yurtdışında; ABD’de son birkaç aydır dipten dönüş sinyalleri veren ekonomik verilerdeki iyileşmenin ne yönde ve hangi ivme ile devam edeceği,

Yurtiçinde ise söz konusu süreçte; IMF  ve faiz indirimi beklentilerin bu aşamada piyasaları desteklemeye devam etmesini beklemekle birlikte, söz konusu süreçte yurtdışında önemli bir bozulma yaşanmayacağı varsayımını dikkate alıyoruz.

Gelinen seviyeler ve mevcut değerlemeler itibariyle temkinli duruşumuzu devam ettirmekle birlikte, bu aşamada yatırımcılara tavsiyemiz; vade, risk ve beklentilerini netleştirdikten sonra, beklentilerin sonuçlandığı dönemde karlarını realize etmek üzere, büyüme beklentisi güçlü olan seçilmiş sektör ve şirketlere yönelmeleridir.

Önemli Gelişmeler

Fed’in Jackson Hole’deki yıllık konferansında konuşan Fed Başkanı Ben Bernanke, küresel ekonominin durgunluktan çıkmak üzere olduğuna dair şimdiye kadarki en net mesajlarından birini verdi. Ancak Bernanke, büyümenin bir süre durgun kalacağı konusunda da uyarıda bulundu.

Çin Merkez bankası danışmanı Fan Gang, Çin’in ekonomik büyümesinin gelecek yıl gayrimenkul yatırımları, şirketlerin yatırımları ve artan ihracatın etkisi ile yüzde 8′de kalmasının muhtemel olduğunu söyledi. Fan, Çin ekonomisini bir toparlanma trendi yerleştirdiğini ve toparlanmanın oldukça hızlı olduğunu da belirtirken, gelecek yıl toparlanmanın bileşiminin bu yıldan daha sağlıklı olacağını savundu.

ABD’de hafta sonuna girerken 1 büyük, 3 küçük bankaya daha el kondu. Bu yıl kapanan bankaların sayısı 81 oldu. Texas Austin’de batan Guaranty Bank 13 milyar dolarlık varlığıyla ABD’de batan en büyük bankalar listesine 12. sıradan girdi.Geçen hafta el konan Colonial Bank bu listede 6. sırada yer alıyor. Ayrıca Atlanta, Georgia ve Alabama eyaletlerinde 3 küçük bankaya el kondu.

Konuya yakın kaynakların verdiği bilgiye göre General Motors, Hummer’ın Çinli Sichuan Tengzhong Heavy Industrial Machinery’ye

satışı konusunda bu hafta bir anlaşma imzalayabilir. Sichuan Tengzhong Heavy Industrial Machinery yöneticilerinin bu hafta Detroit’e geleceğini ve GM ile müzakerelerde bulunacaklarını ifade eden analistler, bu ziyaret sırasında bir anlaşmaya varılarak, anlaşma imzalanabileceğini vurguluyor. Anlaşmanın yürürlüğe girmesi için Çin ve ABD’de regülatörlerin onayı gerekiyor.

Açıklanacak Veriler

AB Haziran Yeni sanayi Siparişleri (bk:%1,6) 12:00

MB’nın faiz indirimlerine devam edeceği sinyaliyle mali sektör öncülüğünde hızlı bir yükselişin yaşandığı İMKB cephesinde endeks yılın en yükseğine değer kazanmış bulunmaktadır. Yurtiçinde Eylül ayı sonuna (olası IMF anlaşması imzalanana) kadar bu sürecin ara düzeltmelerle birlikte devam edeceğini düşünürken bu süreçte piyasaları etkilemesi beklenen gelişmeleri şu şekilde özetleyebiliriz:

Yurtdışında; ABD’de son birkaç aydır dipten dönüş sinyalleri veren ekonomik verilerdeki iyileşmenin ne yönde ve hangi ivme ile devam edeceği,

Yurtiçinde ise söz konusu süreçte; IMF beklentisi ve banka bilançolarına yönelik beklentilerin bu aşamada piyasaları desteklemeye devam etmesini beklemekle birlikte, söz konusu süreçte yurtdışında önemli bir bozulma yaşanmayacağı varsayımını dikkate alıyoruz.

Gelinen seviyeler ve mevcut değerlemeler itibariyle temkinli duruşumuzu devam ettirmekle birlikte, bu aşamada yatırımcılara tavsiyemiz; vade, risk ve beklentilerini netleştirdikten sonra, beklentilerin sonuçlandığı dönemde karlarını realize etmek üzere, büyüme beklentisi güçlü olan seçilmiş sektör ve şirketlere yönelmeleridir.

Önemli Gelişmeler

Mortgage Bankers Association’ın açıklamasına göre, ABD’de mortgage kredilerine yönelik geciken ödemeler ikinci çeyrekte rekor oranda artış gösterdi. Ülkedeki her sekiz ev sahibinden biri borcunu geciktiriyor. İcraya düşen kredilerin oranı ikinci çeyrekte % 1.36′ya düştü. Oran, ilk çeyrekte kaydedilen tüm zamanların en yüksek seviyesi olan % 1.37′den düşük, ancak 2008 yılının ikinci çeyreğindeki % 1.08′den oldukça yüksek. Mortgage kredilerine yönelik gecikmeler 2009 yılının ikinci çeyreği itibariyle % 9.24′e yükseldi. İlk çeyrekte bu oran % 9.12 iken geçen yılın ikinci çeyreğinde aynı oran % 6.41 idi.

Çin Devlet Bilgi Merkezi (SIC), Çin’de GSYH’nın üçüncü çeyrekte yüzde 8.5 büyümesini bekliyor. Çin ekonomisi ikinci çeyrekte yüzde 7.9 büyümüştü. SIC, üçüncü çeyrekte enflasyonun ise geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 1.1 gerileyeceğini, üretici fiyatlarında ise düşüşün yüzde 7.9′a ulaşacağını tahmin ediyor. Kuruluş, banka kredilerinde büyümenin önümüzdeki aylarda normalleşmesini beklediğini belirtirken, kredilerde ani bir daralmanın birçok devlet destekli projeyi bitmemiş halde bırakabileceğini ve yeni sorunlu krediler ortaya çıkarabileceğini de vurguladı.

Merkez Bankası Ağustos Ayı İkinci Dönem Beklenti Anketi’nde yıl sonu küçülme beklentisi yüzde 5.1′e ulaştı. Şubat Ayı İkinci Dönem itibariyle negatife dönen yıllık büyüme beklentisi, Temmuz ayının bir ve ikinci döneminde yüzde 4.9′luk küçülme beklentisinin ardından, ilk kez yüzde 5′in üzerine çıktı. Gelecek ayın TÜFE beklentisi 0.02 puanlık artışla yüzde 0.71′e yükselirken, yıl sonu TÜFE beklentisi yüzde 5.94′e çıktı.

Açıklanacak Veriler

ABD Temmuz Ayı Mevcut Ev Satışları (bk:5,00 mil.) 17:00

Almanya Ağustos PMI İmalat (bk:47,0) 10:28

Almanya Ağustos PMI Hizmet (bk:48,6) 10:28

Euro Bölgesi Ağustos PMI İmalat (bk:47,5) 10:58

Euro Bölgesi Ağustos PMI Hizmet (bk:46,5) 10:58

FED Başkanı Bernanke’nin Konuşması 17:00

21 Ağustos 2009 Piyasa Beklentileri ve Hisse Tavsiyelerimiz için aşağıdaki yazılara bakabilirsiniz.

Piyasa Beklentileri (21 Ağustos 2009)

Günlük Hisse Senedi Tavsiyeleri (21 Ağustos 2009)

MB’nın faiz indirimlerine devam edeceği sinyaliyle mali sektör öncülüğünde hızlı bir yükselişin yaşandığı İMKB cephesinde endeks yılın en yükseğine değer kazanmış bulunmaktadır. Yurtiçinde Eylül ayı sonuna (olası IMF anlaşması imzalanana) kadar bu sürecin ara düzeltmelerle birlikte devam edeceğini düşünürken bu süreçte piyasaları etkilemesi beklenen gelişmeleri şu şekilde özetleyebiliriz:

Yurtdışında; ABD’de son birkaç aydır dipten dönüş sinyalleri veren ekonomik verilerdeki iyileşmenin ne yönde ve hangi ivme ile devam edeceği,

Yurtiçinde ise söz konusu süreçte; IMF beklentisi ve banka bilançolarına yönelik beklentilerin bu aşamada piyasaları desteklemeye devam etmesini beklemekle birlikte, söz konusu süreçte yurtdışında önemli bir bozulma yaşanmayacağı varsayımını dikkate alıyoruz.

Gelinen seviyeler ve mevcut değerlemeler itibariyle temkinli duruşumuzu devam ettirmekle birlikte, bu aşamada yatırımcılara tavsiyemiz; vade, risk ve beklentilerini netleştirdikten sonra, beklentilerin sonuçlandığı dönemde karlarını realize etmek üzere, büyüme beklentisi güçlü olan seçilmiş sektör ve şirketlere yönelmeleridir.

Önemli Gelişmeler

Çin’in yılın ilk yarısında cari hesap fazlası geçen yıl aynı döneme göre %32 düştü. Geçen yıl 191.72 milyar dolar olan cari hesap fazlası altı ayda 130 milyar dolara düştü.

Beyaz Saray, 30 Eylül’de sona erecek mali yıl için federal bütçe açığı tahminini düşürecek. Yeni bütçe açığı tahmini 1.58 trilyon dolar olacak. Bu, Mayıs ayındaki tahminden 262 milyar dolar daha az. Bütçe açığı tahmininin düşürülmesinde Obama yönetiminin finans sektörüne 250 milyar dolarlık yardım planını kullanmaması etkili oldu. Beyaz Saray yeni bütçe açığı tahminini 25 Ağustos’ta açıklayacak. Aynı gün Kongre Bütçe Ofisi de bütçe tahminlerini açıklamayı planlıyor. Kongre Bütçe Ofisi, Haziran ayında yayınladığı tahminlerde federal bütçe açığını 1 trilyon 825 milyar dolar olarak belirtmişti.

İsviçre hükümeti, ABD ile İsviçre arasında, UBS’de hesapları bulunan varlıklı Amerikalıların vergi durumlarına ilişkin olarak yaşanan anlaşmazlığın çözümünün ardından, UBS’deki hisselerinin satışı için 3 İsviçreli ve yabancı bankaya yetki verdi. İsviçre hükümetinden yapılan açıklamaya göre UBS’deki 6 milyar İsviçre Frangı (5.6 milyar dolar) tutarındaki yatırımın satılması planlanıyor.

Almanya Maliye Bakan Yardımcısı Joerg Asmussen, yılın ikinci çeyreğinde gerçekleşen beklenmedik büyümeye karşın Alman ekonomisi için her şeyin yolunda olduğunu söylemek için çok erken olduğunu, ekonomideki toparlanmanın sürdürülebilir olup olmadığına ilişkin hala belirsizlik bulunduğunu vurguladı.

Açıklanacak Veriler

ABD işsizlik baş. (bk:550 bin) 15:30

ABD Temmuz Ayı Öncü Göstergeler (bk:0,7%) 17:00

ABD Ağustos Ayı Phil. Fed İmalat Endeksi (bk:-1,0) 17:00

İngiltere Temmuz Ayı Perakende Satışlar (bk:0,4%) 11:30

20 Ağustos 2009 Piyasa Beklentileri ve Hisse Tavsiyelerimiz için aşağıdaki yazılara bakabilirsiniz.

Piyasa Beklentileri (20 Ağustos 2009)

Günlük Hisse Senedi Tavsiyeleri (20 Ağustos 2009)

Gerek yurtiçinde gerekse global çapta son 5 aydır ekonomik toparlanmaya yönelik beklentilerin önemli ölçüde fiyatlandığını düşündüğümüz piyasalarda iyimserlik sürecinin sonuna yaklaşdığımızı düşünüyoruz. Bununla birlikte yurtiçinde Eylül ayı sonuna (olası IMF anlaşması imzalanana) kadar bu sürecin ara düzeltmelerle birlikte devam ettirilebileceğini düşünürken bu süreçte piyasaları etkilemesi beklenen gelişmeleri şu şekilde özetleyebiliriz:

Yurtdışında; ABD’de son birkaç aydır dipten dönüş sinyalleri veren ekonomik verilerdeki iyileşmenin ne yönde ve hangi ivme ile devam edeceği,

Yurtiçinde ise söz konusu süreçte; IMF beklentisi ve banka bilançolarına yönelik beklentilerin bu aşamada piyasaları desteklemeye devam etmesini beklemekle birlikte, söz konusu süreçte yurtdışında önemli bir bozulma yaşanmayacağı varsayımını dikkate alıyoruz.

Gelinen seviyeler ve mevcut değerlemeler itibariyle temkinli duruşumuzu devam ettirmekle birlikte, bu aşamada yatırımcılara tavsiyemiz; vade, risk ve beklentilerini netleştirdikten sonra, beklentilerin sonuçlandığı dönemde karlarını realize etmek üzere, büyüme beklentisi güçlü olan seçilmiş sektör ve şirketlere yönelmeleridir.

Önemli Gelişmeler

Merkez Bankası Para Politikası Kurulu, kısa vadeli faizleri beklendiği gibi yarım puan indirerek yüzde 7.75′e düşürdü. Son dönemde açıklanan verilerin, toparlanmanın yavaş ve kademeli olacağına işaret ettiği belirtilen kurul, para politikasının aşağı yönlü esnekliğini uzun bir süre koruması yönündeki görüsünü teyid etti. Kurul, iktisadi faaliyette belirgin bir toparlanma gerçekleşmemesi halinde kısa vadede ölçülü faiz indirimlerine devam edilmesinin gerekeceği değerlendirmesinde de bulundu.

IMF Başekonomisti Blanchard, küresel ekonomik iyileşmenin başladığını belirtti. IMF Başekonomisti Olivier Blanchard, IMF tarafından da kamuoyuna duyurulan makalesinde, krizin derin yaralar bıraktığını ve eskiye dönüşün kolay olmayacağını ifade ederek, bu durumun arz ve talebi yıllar boyunca etkileyeceğini kaydetti.

Dünyanın 1 numaralı PC üreticisi Hewlet-Packard, HP, mali yılının üçüncü çeyreğinde bazı maliyetler hariç hisse başına 91 sent kar etti. Şirketin cirosu ise yüzde 2 azalarak 27.5 milyar dolar oldu. Wall Street ise cironun 27.2 milyar dolar, karın hisse başına 90 sent olmasını bekliyordu. HP’nin net karı ise yüzde 19 azalarak 1.64 milyar dolar, hisse başına 67 sent oldu. Geçen yılın aynı döneminde 2.03 milyar dolar, hisse başına 80 sent kar elde etmişti. HP, 2009 mali yılında gelirlerinin ve karının önceki tahminlerinin orta ortasında olacağını tahmin ettiğini belirtti. HP, Mayıs ayında mali yılın tamamında hisse başına 3.76-3.88 dolar kar elde edeceği tahmininde bulunmuştu. HP, bu dönemde net bazda karının ise hisse başına 3.02-3.16 dolar olacağını öngörüyor. HP, cirosunun ise yılın tamamında yüzde 4-5 gerileyeceğini tahmin ediyor.

Açıklanacak Veriler

İngiltere MB Toplantısı Tutanakları

Gerek yurtiçinde gerekse global çapta son 5 aydır ekonomik toparlanmaya yönelik beklentilerin önemli ölçüde fiyatlandığını düşündüğümüz piyasalarda iyimserlik sürecinin sonuna yaklaşdığımızı düşünüyoruz. Bununla birlikte yurtiçinde Eylül ayı sonuna (olası IMF anlaşması imzalanana) kadar bu sürecin ara düzeltmelerle birlikte devam ettirilebileceğini düşünürken bu süreçte piyasaları etkilemesi beklenen gelişmeleri şu şekilde özetleyebiliriz:

Yurtdışında; ABD’de son birkaç aydır dipten dönüş sinyalleri veren ekonomik verilerdeki iyileşmenin ne yönde ve hangi ivme ile devam edeceği,

Yurtiçinde ise söz konusu süreçte; IMF beklentisi ve banka bilançolarına yönelik beklentilerin bu aşamada piyasaları desteklemeye devam etmesini beklemekle birlikte, söz konusu süreçte yurtdışında önemli bir bozulma yaşanmayacağı varsayımını dikkate alıyoruz.

Gelinen seviyeler ve mevcut değerlemeler itibariyle temkinli duruşumuzu devam ettirmekle birlikte, bu aşamada yatırımcılara tavsiyemiz; vade, risk ve beklentilerini netleştirdikten sonra, beklentilerin sonuçlandığı dönemde karlarını realize etmek üzere, büyüme beklentisi güçlü olan seçilmiş sektör ve şirketlere yönelmeleridir.

Önemli Gelişmeler

Fed, TALF fonunun süresini altı ay daha uzattığını açıkladı. Fonun süresini uzatan Fed, bazı bölgelerde ekonomik şartların iyileşmeye başladığını belirtti. ABD Hazine Bakanlığı ile ortak bir duyuruda bulunan Fed, TALF’ın süresinin Aralık 2009 yerine Haziran 2010′da sona ereceğini duyurdu. Son aylarda mali piyasalarda önemli iyileşmeler olduğunu belirten Fed, varlığa dayalı menkul kıymetlerin hala sorun teşkil ettiğini ve muhtemelen bir süre daha böyle kalacağını açıkladı.

ABD konut üreticileri arasındaki güven bir yılın yükseği seviyesine çıktı. Bu yükseliş, 2006 yılında başlayan konutta düşüş eğiliminde en kötünün geride kaldığının bir işareti olarak algılandı. The National Association of Home Builders/Wells Fargo Endeksi, ekonomistlerin tahminlerine paralel 18 seviyesine yükseldi. Bu, aynı zamanda Haziran 2008′den bu yana görülen en yüksek seviye. 50′nin altındaki seviyeler pek çok katılımcının şartları zayıf gördüğü anlamına geliyor.

Hükümet, Kürt sorununun çözümü için atacağı adımları, yılbaşına kadar netleştirmeyi planlıyor. Basında yer alan haberlere göre, Hükümet, Kürt sorunun çözümüne yönelik süreç için “Kürt Açılımı” yerine “Demokratik Açılım” ismini koydu. Bu süreci devlet projesi olarak yürütmek isteyen hükümet, görüş alma turlarının ardından planı açıklamadan önce Genelkurmay ve Milli İstihbarat Teşkilatı’ndan da görüş alacak.

Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu’nun (EPDK), akaryakıt fiyatlarına iki aylık tavan fiyat uygulamasına ilişkin kararında sona gelinirken Kurul, tavan fiyatın uzatılıp uzatılmayacağı yönünde bir ön çalışma başlattı. Buna göre, tavan fiyat ile ilgili karar, çalışma sonucunda hazırlanan rapora göre verilecek. Akaryakıt şirketlerinin fiyatlarını düşürmemesi nedeniyle, akaryakıtta tavan fiyat kararı alan EPDK, sektör ile tüketiciler arasında kaldı.

Açıklanacak Veriler

ABD Temmuz Ayı Üretici Fiyat Endeksi (bk:-0,3%) 15:30

ABD Temmuz Ayı Konut Başlangıçları (bk:605 bin) 15:30

Almanya Ağustos Ayı Zew Gösterge (bk:45,00) 12:00

Euro Bölgesi Ağustos Ayı Zew Gösterge (bk:43,00) 12:00

TCMB Para Politikası Toplantısı 19:00

İngiltere Temmuz Ayı TÜFE (bk:-0,3%) 11:30

Home Depot 2Ç09 bilanço (hbk:0,59$)

Gerek yurtiçinde gerekse global çapta son 5 aydır ekonomik toparlanmaya yönelik beklentilerin önemli ölçüde fiyatlandığını düşündüğümüz piyasalarda iyimserlik sürecinin sonuna yaklaşdığımızı düşünüyoruz. Bununla birlikte yurtiçinde Eylül ayı sonuna (olası IMF anlaşması imzalanana) kadar bu sürecin ara düzeltmelerle birlikte devam ettirilebileceğini düşünürken bu süreçte piyasaları etkilemesi beklenen gelişmeleri şu şekilde özetleyebiliriz:

Yurtdışında; ABD’de son birkaç aydır dipten dönüş sinyalleri veren ekonomik verilerdeki iyileşmenin ne yönde ve hangi ivme ile devam edeceği,

Yurtiçinde ise söz konusu süreçte; IMF beklentisi ve banka bilançolarına yönelik beklentilerin bu aşamada piyasaları desteklemeye devam etmesini beklemekle birlikte, söz konusu süreçte yurtdışında önemli bir bozulma yaşanmayacağı varsayımını dikkate alıyoruz.

Gelinen seviyeler ve mevcut değerlemeler itibariyle temkinli duruşumuzu devam ettirmekle birlikte, bu aşamada yatırımcılara tavsiyemiz; vade, risk ve beklentilerini netleştirdikten sonra, beklentilerin sonuçlandığı dönemde karlarını realize etmek üzere, büyüme beklentisi güçlü olan seçilmiş sektör ve şirketlere yönelmeleridir.

Önemli Gelişmeler

ABD’de Colonial BancGroup 2009′un en büyük banka iflası oldu. Federal Mevduat Sigorta Şirketi (FDIC) Cuma günü bankaya el koydu ve BB&T’ye sattı. Devam eden resesyon ve artan işsizlik ciddi kredi kayıplarına sebep olurken bu yıl 78 banka iflas etti. RBC Capital Markets tahminine göre de gelecek üç ile beş yıl arasında binden fazla banka iflas edebilir.

Japonya ekonomisi ihracatlar ve tüketici harcamalarındaki sıçrama ile resesyondan çıktı. Ancak iyileşmenin devam etmeyebileceği endişesi ile borsalar düştü. 30 Haziran’da sona eren üç aylık dönemde GSYİH yüzde 3,7 yükseldi. İlk çeyrekteki yüzde 11,7 daralmanın ardından bu beş çeyrektir ilk büyüme oldu. Beklenti yüzde 3,9 büyüme idi. Japonya çeyreksel bazda yüzde 0,9 büyüdü fakat devam ettirilebilir iyileşme için çok zaman gerektiği belirtiliyor.

Çin’e doğrudan yabancı yatırımları Temmuz ayında geçen yılın aynı

ayına göre yüzde 35.7 azalarak 5.36 milyar dolar oldu.  Haziran ayında doğrudan yabancı yatırımları yüzde 6.76 azalmıştı. Çin’de doğrudan yabancı yatırımları 10 aydır geriliyor.

Hazine, yarın 6 ay (182 gün) vadeli TL cinsinden iskontolu bono ihalesi yapacak. İhraç tarihi (valör tarihi) 19 Ağustos olarak belirlenen ihalede, satılan kağıtların itfa tarihi de (geri ödeme) 17 Şubat 2010 olarak belirlendi. Bono ihalesinde, 3 milyar 498 milyon TL’lik borçlanma gerçekleştirilecek. Hazine, 18 Ağustos Salı günü de 5 yıl (1736 gün) vadeli TÜFE’ye endeksli tahvil ihalesi düzenleyecek. 19 Ağustos valör tarihli ihalede satılacak kağıtların, geri ödemesi de 21 Mayıs 2014′de yapılacak. Söz konusu tahvil TRT210514T12 tanımlı senedin yeniden ihracı olacak. İhalede çoklu fiyat sistemi uygulanacak.

Açıklanacak Veriler

ABD Ağustos Ayı Empire State İmalat (bk: 5,00)  15:30

TR Mayıs Ayı İşsizlik Oranı 10:00

Euro Bölgesi Haziran Ayı Dış Ticaret Dengesi 12:00

Gerek yurtiçinde gerekse global çapta piyasaların son 5 aydır kısa vadede satın alınabilecek olumlu gelişmeleri önemli ölçüde satın aldıklarını görüyoruz. Ekonomik toparlanmaya yönelik beklentilerin önemli ölçüde fiyatlandığını düşündüğümüz iyimserlik sürecinin,  ivme kaybetmekle ve ara düzeltmelerle birlikte Eylül ayı sonuna (olası IMF anlaşması imzalanana) kadar devam ettirilebileceğini düşünürken bu süreçte piyasaları etkilemesi beklenen gelişmeleri şu şekilde özetleyebiliriz:

Yurtdışında; ABD’de son birkaç aydır dipten dönüş sinyalleri veren ekonomik verişlerdeki iyileşmenin ne yönde ve hangi ivme ile devam edeceği,

Yurtiçinde ise söz konusu süreçte; IMF beklentisi ve banka bilançolarına yönelik beklentilerin bu aşamada piyasaları desteklemeye devam etmesini beklemekle birlikte, söz konusu süreçte yurtdışında önemli bir bozulma yaşanmayacağı varsayımını dikkate alıyoruz.

Gelinen seviyeler ve mevcut değerlemeler itibariyle temkinli duruşumuzu devam ettirmekle birlikte, bu aşamada yatırımcılara tavsiyemiz; vade, risk ve beklentilerini netleştirdikten sonra, beklentilerin sonuçlandığı dönemde karlarını realize etmek üzere, büyüme beklentisi güçlü olan seçilmiş sektör ve şirketlere yönelmeleridir.

Önemli Gelişmeler

IMF Türkiye Temsilcisi Samiei, Hazine ihraçlarına olan yüksek talebin Türkiye’nin IMF finansmanına olan ihtiyacını azalttığını söyledi. “IMF ile anlaşma olsa da olmasa da Türkiye’nin kredibilitesi olan mali bir plan uygulaması önemli” diyen Samiei, Türkiye’nin IMF ile görüşmelerinin verimli olduğunu, bir sonuca ulaşma hedefinde olduklarını kaydetti.

CIT Group, 15 gün içerisinde, sermaye ve likidite yönetimi konularını içeren bir plan açıklayacağını duyurdu. Açıklamanın ardından CIT Group hisseleri % 19 yükseldi. Yeniden yapılanma sürecine girerek iflastan kurtulmaya çalışan CIT, sermayesini nasıl yeterli hale getireceğini açıklayan bir planı Fed yetkililerine sunmaya karar verdi.

IMF’den yapılan açıklamaya göre üye ülkeler, global finansal sisteme likidite enjekte edilmesi için 250 milyar dolar tutarında özel çekme hakkının (SDR) ihracını onayladı. SDR ihracına destek verenlerin IMF Yönetim Kurulu’ndaki oy hakkı oranı yüzde 85 olarak gerçekleşti. G20 liderleri, Nisan ayında yaptıkları toplantıda IMF’in SDR rezervlerinin artırılması çağrısında bulunmuşlardı. İhraç edilecek SDR, üye ülkelere 28 Ağustos’ta dağıtılacak ve ülkelerin döviz rezervlerini artıracak. İhraç, üye ülkelerin kotalarının yüzde 74′ü kadar olacak.

Reuters Tankan endeksine göre Japon imalatçılar Ağustos ayında ekonomi için biraz daha az karamsar ancak, bu imalatçıların ekonomik ortama bakışlarındaki toparlanmanın hızı yavaşladı.  Gerek imalatçılar gerekse imalat dışı sektörler, ekonomide şartların gelecek 3 ayda iyileşeceğini düşünüyorlar. Bu, Japon ekonomisinin en kötüyü geride bıraktığı inancını yansıtıyor. Reuters Tankan araştırmasına göre Japon ekonomisinin Nisan-Haziran döneminde yüzde 1.0 büyüdüğü tahmin ediliyor.

Açıklanacak Veriler

Euro Bölgesi Temmuz Ayı Tüfe (bk:-0,6%) 12:00

ABD Temmuz Ayı Tüfe (bk:0,1%) 15:30

ABD Temmuz Ayı Kapasite Kullanum Oranı (bk: 68,50%) 16:15

ABD Temmuz Ayı Sanayi Üretimi (bk:0,6%) 16:15

ABD Ağustos  Ayı Michigan Tüketici Güven Endeksi

(bk: 68,50) 17:00

14 Ağustos 2009 Piyasa Beklentileri ve Hisse Tavsiyelerimiz için aşağıdaki yazılara bakabilirsiniz.

Piyasa Beklentileri (14 Ağustos 2009)

Günlük Hisse Senedi Tavsiyeleri (14 Ağustos 2009)