Arzu Odabaşı » endeks

Günlük Yorum (25 Mayıs 2010)

admin — Tue, 25 May 2010 06:37:17 +0000

Gündem ve Tavsiye

Gündem ve Tavsiye

Piyasalar düşüş için bir bahane arıyor ve bahane bulmakta da zorlanmıyor. Cumartesi günü İspanyol bankacılık sisteminde %0,6’lık aktif payına sahip Caja Sur’un el koymasının etkisi, Asya’dan Amerika’ya yankı uyandırdı. Caja Sur bir mortgage lender zedesi ve el konulması ardından 500 Milyon € sermaye enjekte edildi. İspanya’da 300 Milyar € tutarında bir mortgage batığı olduğu tahmin ediliyor. Yani piyasalar bunu buzdağının görünen yüzü olarak gündemine alıyor. Üzerine bu hafta senaryolar eklenmesi ile yeni endişeler getirebilecek mümkün bir gelişme.

Dün ABD piyasalarındaki bankacılık hisselerine son dakikada yaşanan gerçekliğini sorgulamıştık. Dün ABD bankacılık sektörü %2,9 oranında düşerek, yükselişin gerçek olmadığını gösterdi. Caja Sur ayarında bölgesel bankalarda düşüş ABD’de %4,2 düzeyinde oluştu.

İMKB ise dün bankacılık sektörüne gelen alımlar ile artı kapattı. Bugün gözler bankacılık sektöründe olacak. 55.000-55.400 direnç,53.300-52.500 destek olacak.

Endeks Beklentisi

Gün içinde 53.761 – 54.992 aralığında hareket eden IMKB-100 endeksi günü 54.558 puan seviyesinden tamamladı.

Satıcılı bir başlangıç ve ardından piyasadaki desteklerden gelecek tepki izlenecek. 53.300-54.600 arası olası dalgalanma bandıyken, diğer direnç 55.400’de ve ana destek ise 52.500’de olacak.

Bu Konuyla İlişkili Yazılar:

Haftanın Yorumu (17 Mayıs 2010)

admin — Mon, 17 May 2010 16:14:06 +0000

Haftaya Bakış

AB ile ilgili ekonomik kriz koşullarından bahsettiğimiz içinde bulunduğumuz bu dönemde, AB bölgesinin 2010 yılı ilk çeyreğinde %0,2 büyüme gösterdiğini görüyoruz. Geçen yılın aynı dönemine göre Euro Birliği %0,5 ve Avrupa Birliği %0,3 artmış oldu. Avrupa Birliği içerisinde en hızlı büyümeyi %1 artış ile Portekiz gösterdi.Macaristan %09 ve Slovakya %0,8 ile diğer en hızlı büyüyen ülkeler oldu.Daralma yaşayan ülkeler %4,1 ile Letonya,%2,3 ile Estonya ve %0,8 ile Yunanistan oldu. Dünya ekonomisinin büyüme platformuna geçtiği bu dönemde, çok kısasa dinamiklere bir göz atarsak eğer; ABD’nin 2009 yılı son çeyreğinde %5,6 oranında büyüme göstermesinin ardından, 2010 yılı ilk çeyreğinde %3,2 oranında artış göstermesi, Çin’in 2010 yılı ilk çeyreğinde %11,9 oranında büyüyerek 2007 son çeyrekten itibaren en yüksek büyüme oranına ulaşmış olması, yurtiçi talebin artış göstermesi, yatırım ve tüketim harcamalarının güçlenmesi; Japonya da Tankan endeksinin, iş dünyası aktivitelerinde genel bir düzeltme olduğunu ve artan ihracatın üretimi de güçlendirdiğini gösteriyor olması; İngiltere nin yine çok hafifte olsa sıfır ın üzerinde bir oranlar iyileşmeye devam etmesi; Latin Amerika ülkelerinde artan sanayi üretimi ile birlikte artan enflasyon, gelişmekte olan asya ülkelerinde ihracatın artış eğiliminde olması; Dünya ticaret hacminin dengelerinin yeniden hareketlendiğinin önemli bir göstergesidir. Artan ticaret hacmi AB bölgesinde ister istemez negatif platformdan, pozitif yönlü platforma geçmesinde etkili olmuştur. Ve tabii, en önemlisi Latin Amerika dışında enflasyon tehditinden bahsetmek henüz mümkün görünmüyor. Bu durumda, içinde bulunduğu duruma yönelik gerekli önlemleri alan bir AB bölgesinin, finansal piyasalardaki riskin aktif olarak yönettildiği; petrol ve emtia fiyatlarında aşırı bir yukarı yönlü hareketin gerçekleşmediği koşullarda, 2010 yılı 2. çeyreğinden sonra; AB bölgesinin, daha güçlü bir üretim verisine ve dolayısıyla artan artan büyüme oranına ulaşacağını tahmin ediyoruz. Bu aşamada önemli olan, yatırım kararı verirken, fırsatların doğru değerlendirilmesi olacaktır.

Yurtiçi tarafa bakıldığında ise Yurtdışı gelişmelerin yanında yerel gündemin gerek ekonomi gerekse de siyasi tarafta çok yoğun olduğu görülmektedir. Ekonomi taraftında merakla beklenen Mali Kural açıklanırken, siyasi tarafta Anayasa Değiişkliği için YSK referandum tarihini 12 Eylül olarak belirledi. Merakla beklenen Mali Kural genel olarak piyasaları tatmin ederken, yapılabilecek en büyük eleştri Mali Kural denetiminin Maliye’ye bırakılması bir bağımsız kuruma verilmemesidir. Buna göre Mali Kural’da Türkiye Cumhuriyeti’nin bütçe açığının GSYİH’ya oranının %1 olması hedeflenirken, eşik büyüme oranı %5 olarak belirlendir. Mali Kural’ın destekleyici unsurları olarak Döner Sermayeli İşletmelerin bütçelerin denk olması, mahalli idareleriin borçlanmalarını yatırım projelerinin finansman ile sınırlı tutulması, KİT’lerin toplamda borçlanma gereğinin olmaması yer almaktadır. Orta Vadeli Program ile Orta Vadeli Mali Plan, Orta Vadeli Program ve Mali Plan adı altında birleştirilecek. Mali Kural yasası IMF’siz dönemde Türkiye’nin elindeki en büyük koz olurken, bu sürecin Meclis kapanmadan yasalaşması beklentimiz içerisindedir. Mali kural uygulaması bize neyi ifade ediyor ve edecek ? Mali kural bize özünde şunu ifade ediyor. Ekonomik büyüme güçlendiği koşullarda ülke ekonomisinin gelirlerini artır ve tasarruf et; ekonomik büyümenin daraldığı koşullarda ise esnek ol, mevcut koşulları lehine önlemler alabilicek kapasite ve güçe sahip ol. Mali kural, ekonomik yönetimin, orta ve uzun vaeli perspektif ile yapılacağını ve uluslarası standartlara bir kez daha yaklaştırılmaya calışıldığının önemli bir göstergesi. Böylelikle, nerede hangi sınıra yaklaştığını belirlemiş ve önlem almak üzere uyarı mekanizmalarını çalıştırır hale gelmiş olacaktır. Orta vadeli programın, Mali Kuralla birleştirilerek uygulanıyor olması, Mali disiplini beraberinde getirecek, tutarlı bir mali disiplin ise, artan kredibilite ve azalan borçlanma maliyetine olumlu yönde etki edecektir. Ayrıca, belirlenen kamu borçlanma ihtiyacı ve özel sektör finansman ihtiyaçlarını(vade, maliyet, kaynak tarafında) daha etkin yönetilmesine destek olacaktır. Merkezi Yönetim Bütçesi Nisan Ayı’nda 4 milyar 455 milyon Ocak Nisan döneminde ise 15 milyar 796 milyon lira olarak gerçekleşti. Mali Kural’sız bütçenin performansına bakıldığında ise bütçe gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %19,6’lık artış kaydederken bütçe giderlerinde %19,8’lik artış kaydetti. Bütçede faiz dışı giderlerin %0,8’lik artışı ileriye yönelik olumlu bir mesajken faiz giderlerindeki %132,1’lik artış dikkat edilmesi gereken bür unsur olacaktır. Bu çerçevede hükümetin Mali Kural’ı uygularken, bütçe açığını gelir artırıcı unsurları göz önüne alarak uygulayacağını tahmin etmekteyiz. Siyasi tarafa bakıldığında da Cumhurbaşkanı gün Anayasa Değişikliği paketini 6. günde onaylarken, ana muhalefet partisi CHP paketin iptali için Anayasa Mahkemesi’ne başvurdu. Geçtiğimiz haftalarda erken seçime yönelik olumsuz konuşan Başbakan Recep Tayyip Erdoğan seçimlerin zamanında gerçekleşeceğini belirtip, seçim takvime ilişkin kafalardaki soru işaretelerini kaldırmış oldu.

Geçtiğimiz hafta dünya borsalarına bakıldığında endekslerin haftalık bazda genel olarak yukarıda değer kapattığı görüldü. Haftaya bakıldığında yurtiçinde, Salı günü açıklanacak Para Politikası Kurulu’nun alacağı faiz kararına bakılırken, piyasaya vereceği mesajlara dikkat edilecek. ABD piyasalarında ise Genel olarak S&P 500 hisse senetlerinin beklentilerin üzerinde kar ettikleri bir 2010 yılı ilk çeyreği geçirdiğini görürken, bu hafta az sayıda şirketin finansal tablo açıklaması bekliniyor. Yine AB tarafında ise havayolları (KLM, BA, AirFrance) ve Vodafone un 2010 yılı ilk çeyrek finansallarını açıklamaları beklenmektedir. Ayrıca Cuma günü açıklanacak olan Almanya IFO iş dünyası endeksi ekonomik kriz hakkında fikir verebilecek önemli bir gösterge olacaktır. ABD tarafında azalış eğilimdeki enflasyon ve hafif artış eğilimindeki konut başlangıçları önemle takip edilecek veriler olacaktır.

Endeks Beklentisi

Geçtiğimiz hafta içinde 58,708 – 54,500 puan aralığında hareket eden IMKB-100 endeksi, haftayı 56,071 puan ile kapattı. Geçen hafta endekse yönelik beklentimiz; Endeksin, 22 haftalık ortalama seviyesi olan 54,000 i güçlendirmesini ve 58,300-500 aralığını denemek üzere hareket etmesi yönünde idi.

Endeksin, 56,500-800 aralığını direnç haline getirmesini ve 22 haftalık ortalama seviyesi olan 54,100 denemek üzere hareket etmesini bekliyoruz. 54,700 ara, 53,700 2cil güçlü destek, 57,100 ise güçlü direnç seviyeleridir. Yatırımcıların hisse bazında seçici olmalarını ve ilgili destek seviyelerinde kademeli kısa vadeli pozisyon almalarını tavsiye ederiz.

Bu Konuyla İlişkili Yazılar:

Günlük Yorum (27 Nisan 2010)

admin — Tue, 27 Apr 2010 06:51:52 +0000

Gündem ve Tavsiye

Gündem ve Tavsiye

Bu hafta içinde de, ABD ve AB 2010 ilk çeyrek karlarının açıklanmaya devam ettiği önemli bir dönem olduğumuz görüyoruz. Ayrıca dikkatler, Çarşamba gün yapılacak olan FED toplantısı ve ayın son gününde açıklanması beklenilen ABD 1. Çeyrek büyüme verisine yöneliyor olacaktır. ABD ilk çeyrek büyüme veresine yönelik Beklentinin %2,9 ile 3,8 aralığında oluştuğunu görüyoruz.

Endeksin, 58,000 seviyesini güçlendirmeye devam etmesini ve 60,800 denenmek üzere KV artan trend içinde hareket etmesini bekliyoruz. 61,500 2cil direnç, 57,000 2cil destek seviyeleridir. Yatırımcıların kısa vadeli güçlü direnç seviyelerinde kademeli kar satışına yönelmelerini tavsiye ederiz.

Endeks Beklentisi

Gün içinde 58,623– 59,526 aralığında hareket eden IMKB-100 endeksi günü 59,043 puan seviyesinden tamamladı.

Endeksin, 58,700 seviyesini güçlendirerek, 59,700-900 aralığını denemek üzere hareket etmesini bekliyoruz. 58,000 güçlü destek, 60,500 2cil direnç seviyesidir.

Bu Konuyla İlişkili Yazılar:

Günlük Yorum (21 Nisan 2010)

admin — Wed, 21 Apr 2010 06:35:53 +0000

Gündem ve Tavsiye

Gündem ve Tavsiye

Hafta içinde, ABD ve AB 2010 ilk çeyrek karlarının açıklanmaya devam ettiği önemli bir dönem olduğumuz görüyoruz. ABD tarafında veri akışının az olduğu görülmektedir. Perşembe günü açıklanacak olan Mart ÜFE, Mevcut Ev Satışları ve Haftalık İşsizlik Başvuruları’nda önceki verilere göre iyileşme beklenirken, Cuma günü açıklanacak olan Mart Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri ve Yeni Ev Satışları’nda artış beklenmektedir. Ayrıca, ABD Senatosu’nun Finansal reform tasarınını Perşembe günü ele alınması beklenmektedir. Avrupa tarafına bakıldığında ise veri açısından ABD tarafına göre daha yoğun olduğu görülmektedir. Avrupa tarafından haftanın en önemli gelişmesi Cuma günü açıklanacak olan İngiltere 1. Ç GSYİH olacaktır. Salı veya Çarşamba günü gerçekleşmesi beklenen AB-IMF görüşmelerine dikkat edilecek. Veri açısından bakıldığında Almanya’dan gelecek olan IFO ve Zew gösterlreinde bir iyileşme beklenmektedir.

Endeks Beklentisi

Gün içinde 58,372– 59,070 aralığında hareket eden IMKB-100 endeksi günü 58,886 puan seviyesinden tamamladı.

Endeksin, 58,500 seviyesini güçlendirerek, 59,200-300 aralığını denemek üzere hareket etmesini bekliyoruz. 59,900 2cil direnç seviyesidir.

Bu Konuyla İlişkili Yazılar:

Haftanın Yorumu (05 Nisan 2010)

admin — Mon, 05 Apr 2010 15:35:19 +0000

Haftaya Bakış

Global ekonomik kriz gelişmiş ülkeleri temellerinden sarsarken sistemlerin yeniden sorgulanmasını gündeme taşıyıp denetleme ve düzenleme mekanizmalarına ilişkin yeni ve cesur kararlar içeren reform paketleri siyasi otoriteler tarafından hazırlanmaya başlandı. Amerika gelişmiş ülkeler arasında krizin etkilerini aldığı hızlı kararlarla atlatmaya en erken başlayan ülke olarak dünya ekonomisindeki yerini korurken gelişmekte olan ülkeler arasında Çin kriz döneminde Almanya’nın dünyadaki dış ticaret birinciliğini devraldı. Cuma günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisi son üç yılın en büyük artışı olup NBER ekonomi araştırma merkezinden yapılan açıklamada durgunluğun resmen sona erdiğine işaret ettiği belirtilmiştir. İşsizlik oranının %9,7 oranında kalması da iş gücüne yeni eklenenlerin ve önceki iş gücünün istihdam piyasasında yer edindiği anlaşılmaktadır. Dünyada ülkelerin tüketim, yatırım, ve dış ticaret politikalarına yönelik farklı stratejiler geliştirmeleri krizin hissedilme derecesini belirlemiş oldu. Kriz süresince ülkelerin büyüme rakamları önemle izlenmekte ve geleceğe ilişkin para ve maliye politikalarında büyüme bileşenlerinin gelişimine göre gelecekte atılacak adımlara yönelik beklentiler şekillenmeye devam edecektir.

Bu bağlamda Türkiye’nin 2009 yılı süresince ve 4. çeyrekteki büyüme performansı geçtiğimiz hafta açıklandı. Beklentiler son çeyrekte büyümenin %4 civarında ve 2009 yılında %5,5 civarında gerçekleşmesi yönündeydi. TUİK tarafından açıklanan büyüme rakamlarına bakıldığında Türkiye’nin 2009 yılının son çeyreğinde %6 büyüdüğü ve yılın tamamında %4,7 küçüldüğü görüldü. Harcamalar yöntemine göre çeyreksel bazda GSYH verisi detayına bakıldığında özel tüketimin payı %70 civarında ve %4,7 büyüme gösterdiği görülmüştür. Alt kalemlere bakmaya devam ettiğimizde kamu tüketiminin etkisinin 2009 yılının 4. çeyreğinde %17,9 büyüme gerçekleştirdiği ve bileşenler arasında en yüksek artışı gerçekleştiren kalem olduğu görülmektedir. Toplam yatırımlar ve özel yatırımlar küçülmeye devam etse dahi küçülme hızındaki yavaşlamanın gözle görülür şekilde iyileştiği kaydedilmiştir. Dış ticaret bileşenlerinde de ihracatın son çeyrekte daralmadan çıkarak %6,4 ve ithalatın da daralmadan çıkarak %10,5 büyüdüğü belirlenmiştir. Büyüme verisinde kaydedilmesi gereken önemli nokta özel harcamaların ve dış ticaret bileşenlerinin büyüme göstermesinden ötürü talebin canlanmaya başladığı anlaşılmaktadır. Talebin canlanmasının bir diğer etkisi de talebe cevap verebilmek adına yatırımların artırılmaya başlanacağı olgusudur. Talebin istikrarlı hale geldiği görülmeye başlandığı noktada yatırımların ve kapasite kullanım oranlarının artış göstermesi ve bunun da istihdama olumlu şekilde yansıması görülebilecektir. 2009 yılı son çeyreğinde alt bileşenlerin büyümeye olan katkılarına bakıldığında özel tüketimin %3,3; kamu tüketiminin %2,3; ihracatın %1,6; ithalatın da %2,6 olduğu kaydedilmektedir. Özel yatırımlar bir önceki çeyrekte büyümeye olan katkısı %-3,9 olurken son çeyrekteki katkısı %-0,6 olmuştur. Beklentimiz, Türkiye ekonomisinin, yılın ilk çeyreğinde %11, tamamında ise %6 oranında büyüme göstermesi yönündedir.

Haftanın ilk gününde açıklanan Türkiye Mart ayı enflasyon veriler ile TÜFE yıllık bazda %9,56 oldu. TÜFE bir önceki aya göre 0.58% artarken, ÜFE 1.94% (yıllık %8,58) artış TÜFE artışı beklentiler doğrultusunda gerçekleşirken, ÜFE deki artış beklentinin (0.74) bir hayli üstünde gerçekleşti. Ana harcama grupları içinde bir önceki aya göre en yüksek artış 3.14% ile haberleşme grubunda gerçekleşti. Bir önceki yılın aynı ayına kıyasla en yüksek artış 43.03% ile alkollü içkiler ve tütün ürünlerinde gerçekleşti. Ulaştırma (12.72%) ve gıda (11.21%) artışın yüksek olduğu diğer harcama grupları oldu. ÜFE bir önceki yılın aynı ayına göre 8.58% ve on iki aylık ortalamalara göre 1.63% artış gösterdi. ÜFE’deki beklenmedik aylık artışın sebebi olarak tarım sektöründeki 2.79% değişim dikkat çekmektedir. Sanayi sektöründe aylık değişim 1.76% olarak gerçekleşti. Tarım sektörü endeksinde, bir önceki yılın aynı ayına göre 22.72% ve on iki aylık ortalamalara göre 7.57% artış gerçekleşti. Ayrıca çekirdek enflasyonlardaki hızlı artış ivmesinin öne çıkmış olması gelecek aylara yönelik faiz artış eğilimi, likitide yönetimi gibi hususları ağırlıklı olarak dikkat edilmesini gerektiriyor. Yıl içinde TÜFE’nin %9,5 – %10,00 bandında hareket edeceğini tahmin ediyoruz. MB’nın 2. çeyrek büyüme verilerini gördükten sonra faiz artışı konusunda biraz daha kararlı durmasını ancak genel olarak yıl sonuna doğru faizartışına başlayrak 150 baz puan faiz artışına yönelmesini bekliyoruz. Bu aşamada dikkatler 13 Nisan tarihinde yapılacak olan PPK toplantısı sonrasında verilecek olan değerlendirme ve 29 nisan tarihli Enfalsyon raporunda olacaktır. Yine yazımızın başına döndüğümüzde, MB’nın likitide yönetimi ve stratejisinin ne yönde şekilleneceği hisse senedi piyasaları tarafından önemle takip edilecek bir unsurdur.

ABD tarafına bakıldığında geçen hafta açıklanan verilerin karşık bir görünüm verdiği görülmektedir. Şubat Ayı Kişisel Gelir ve Harcamalar verisi beklentiler dahilinde gelirken, Mart Ayı Güven Endeksi ise beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Aynı şekilde Mart Ayı ISM İmalat Endeksi ve Haftalık işsizlik başvuruları beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Buna karşın ADP Mart Ayı Özel Sektör İstihdam Raporu ve Mart Ayı Tarımdışı İstihdam verisi beklentilerin altında kaldı. Avrupa tarafına bakıldığında ise verlerin genel olarak iyi geldiği görülmektedir. İngiltere 4.Ç büyüme rakamaı %0,4’e revize edilirken, Aalmanya’da Mart Ayı İşszilik Oranlarında gerileme yaşandı. Avrupa genelinde açıklanan Mart PMI İmalat Endeksi beklentilerin üzerinde gerçekleşirken, Euro Bölgesi İşsizlik Oranı’nda bir değişiklik olmadı. Çin’in ilk çeyrekte %12 büyüyebileceği öngörüleri Çin borsalarını desteklerken, Japonya’da Tankan verilerinin beklentiler dahilinde gelmesi Japonya tarafında olumlu karşılandı. Haftaya bakıldığında ise veri açısından Avrupa tarafının ABD’ye göre daha yoğun olduğu görülmektedir. ABD Salı günü Fed FOMC Toplantı Tutanakları yayımlanacak. Çarşamba günü Şubat Tüketici Kredileri verisine bakılırken, bu veride kredilerde değişiklik olması beklenmemektedir. Perşembe günü Haftalık İşsizlik Başvuruları ve Cuma günü Şubat Toptancı Stoklarına bakılacak. Şubat Toptancı Stoklarında önceki aya göre artış beklenmektedir. Avrupa tarafına bakıldığında ise Çarşamba günü PMI Hizmet Endekslerine bakılacak, ayrıca Euro Bölgesi 4. Ç Nihai revizesi gelecek. Bu veriler de bir değişiklik beklenmezken, Perşembe günü Avrupa ve İngiltere MB’larının faiz kararları ve mesajlarına dikkat veriyor olacağız. Ayrıca, İngiltere ve Almanya’da gelecek olan Sanayi Üretimi verilerina ait artış beklentisinin, nerede oluşacağı önem kazanacaktır.

Endeks Beklentisi

Geçtiğimiz hafta içinde 56,244 – 58,896 puan aralığında hareket eden IMKB-100 endeksi, haftayı 58,555 puan ile kapattı. Geçen hafta endekse yönelik beklentimiz; Endeksin, 55,300-500 aralığını güçlü destek haline getirmesi ve 58,500 denenmek üzere hareket etmesi yönünde idi.

Başlamış olan hareketin 4,00Usd (yaklaşık 61,000) seviyesindeki boşluğu denemek üzere devam etmesini bekliyoruz. 59,500 ara direnç, 57,000 KV destek seviyeleridir. Yatırımcıların kısa vadeli güçlü direnç seviyelerinde kademeli kar satışına yönelmelerini tavsiye ederiz.

Bu Konuyla İlişkili Yazılar:

Haftanın Yorumu (29 Mart 2010)

admin — Thu, 01 Apr 2010 07:21:17 +0000

Haftaya Bakış

Geçen hafta piyasalarda yaşanan gelişmeler açıkçası geleceğe yönelik umutları güçlendirmeye yönelik olumlu girişimler olarak değerlendirilmektedir. Global ekonominin kırılganlığını koruduğu bir ortamda yapısal dönüşüm girişimleri sonuçlanmaya başlamış görünmektedir. ABD’de iki önemli reform olan sağlık ve mali sekörleri düzenleme ve denetlemeye ilişkin yeni düzenlemeler ekonominin işleyiş biçimini değiştireceğe benziyor. ABD bütçesinde önemli tasarruf tedbiri öngören sağlık reformu gelecekteki bütçe yükünü hafifletip kamu sektörü tarafındaki yükten ötürü ekonomideki negatif beklentileri önleme adına hayata geçirilmiş durumdadır. Mali reform ise bankacılık komitesinde kabul edilmiş ve Nisan ayında senato da oylaması yapılacaktır. Yaşadığımız global krizin esas nedeni olan aşırı risk alma güdüsünü denetleyen ve düzenleyen bir mekanizma kurma çabası temel anlamda olumlu olarak karşılanmaktadır. Karışık hesaplamalar neticesinde denetimi zor hale gelen ve riskin tam olarak ölçülemediği modellemeler neticesinde ortaya çıkan aşırı yükümlülüklere karşı tedbir alarak piyasadaki reel sektör ile mali sektör arasındaki bozulan dengeyi yeniden sağlama çalışması şeklinde yorumlanabilir. Mali sektörün paradan para kazanma arzusu reel sektörün üretim için ihtiyaç duyduğu kaynağın elde edilmesini zor hale getirmiştir. Son 10 yılda ortaya çıkan durum meslek sahibi kişilerin meslekleriyle ilgili innovasyon araştırmalarından ziyade mali piyasalardaki gelişmelere odaklanmış oldukları görüldü. ABD tarafında reform sürecine ilişkin gelişmeler yoğun olarak gündemdeyken diğer önemli konulardan biri Yunanistan’ın içinde bulunduğu borç durumuna yaklaşım şekli oldu. Yunanistan yine içinde mali sektördeki hesaplama becerileri sayesinde kamu borç durumunu gizleyerek verileri manüpile etmiş ve borçluluk yapısını hem AB yönetiminden hem yatırımcılardan hem de kendi halkından uzun bir süre gizlemiştir. Ne var ki aşırı risk alımı ebediyete kadar saadet zinciri oluşturmamaktadır. Yükümlülükler bir noktada yerine getirilemez hale gelmekte ve zincirin halkaları kopmaya başlamaktadır. Yunanistan’da global saadet zincirinin kopan bir halkası haline gelmiş ve çözüm arayışı yine tartışmaların ardından sona ermiştir. Yunanistan büyük payı ve önceliği AB üyesi ülkelerden karşılanacak yardım paketi ile IMF tarafından karşılanacak kaynakla borçlanma gereksinimlerini giderecektir. Mayıs sonuna kadar 15,5 Mlr € borçlanma yapacak olan Yunanistan’ın 10 yıllık bono faizleri halen 10 yıllık Alman bono faizlerinin %3 civarında üstündedir. Bu faiz ile borçlanmaya devam etmesinin imkansız olduğunu Papandreu defalarca belirmişti. IMF başkanı Kahn en son yaptığı açıklamada AB’nin Yunanistan’ın sorunlarını kendi içinde çözmeye karar verdiğini açıkladı. Yunanistan açıkladığı kamu disiplini planında söz verdiği tedbirleri alma konusunda halkından gelen tepkileri görerek daha ağır ve sıkı tedbirlerle kaynak sağlayacak IMF ile anlaşmaya zaten sıcak bakmıyordu. Ancaktasarruf ederek cari fazla verip dış ticaret fazlası sağlayan Almanya ve Hollanda Yunanistan’ın yükünü üstlenmeyi istemiyor zira bunu kendi halkları da istememektedir. AB Yunanistan’a yardım kaynağını cari fazla veren ülkelerden temin etmek zorunda bu da Almanya ve Hollanda olmaktadır. Ama görünen o ki AB içinde krize ek olarak bir de gerginliği artırmanın güveni daha da sarsıcı bir durum oluşturacağı anlaşılmakta ve belli bir noktaya gelindiği görülmektedir.

Dışarıda bu gelişmeler olurken iç piyasalarda geçen hafta banka hisseleri bazlı ciddi yükseliş hareketi görüldü. Medyadaki bazı haberlere göre bu artışın temelinde merkez bankasının borçlanma faizini düşürüp bankacılık sistemine daha fazla likidite sağlama beklentileri oluşmuş. Merkez bankası Nisan ayının ikinci yarısından sonra likidite koşullarında sıkışıklık beklentisinden ötürü teknik faizi düşürerek interbank piyasasını aktif hale getirmeyi amaçladığı söylenmektedir. Ekonomide belli başlı istatistiki verilerde canlanma olduğunu görmekteyiz. İthalattaki ve dolayısıyla cari açıktaki artış, motorlu taşıt sayısındaki artış, sanayi üretimindeki artış faaliyetlerde kıpırdanmayı göstermektedir. Reel kesim güven endeksinin 100’ün üstüne geçmesi ve artışa devam etmesi de beklentiler ve psikoloji açısından gidişatın olumlu algılandığını göstermektedir. Çarşamba günü Türkiye 4. çeyrek büyüme verisi açıklanacak. Beklentiler ortalama olarak %4 oranında büyüme son çeyrek ve 2009 yılı genelinde %5,5 daralma olarak oluşmaktadır.

Geçen hafta dünya borsalarına bakıldığında endekslerin haftalık bazda genel olarak yukarıda kapattığı görülmektedir. ABD’de borsaları son 4 haftadır haftalık bazda değer kazanırken, geçen hafta Çin Merkez Bankası’nda gelen açıklamalara bağlı olarak Çin borsası’nın haftalık bazda değer kaybettiği görülmektedir. Veri bazında geçen haftaya bakıldığında gelen verilerin karışık olduğu görülmektedir. ABD’de 4. Çeyrek GSYİH nihaisi, Şubat Ayı Dayanıklı Tüketim Malları ve Yeni Ev Satışları beklentilerin altında kalırken, Şubat Ayı Mevcut Satışları ve Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Gelişmeler bazında geçen haftaya bakıldığında gündemin oldukça yoğun olduğu görülmektedir. ABD’de geçen hafta sonunda geçen Sağlık Reformu’nun ardından, alt komite’ den Finansal Denetim Reformu da geçerken, Yunanistan’a ait gelişmelere ve Portekiz kredi notunun Fitch tarafından düşürülmesi de gündemde yer alan önemli gelişmeler oldu. Endeksler geçen hafta da yeni zirveler görürken, Avrupa’da endeksler son 17 ayın ABD’de son 18 ayın ve Japonya’da son 2 ayın en yüksek seviyeleri görüldü. ABD tarafında 5 ve 7 yıllık tahvil ihaleleri beklentilerin altında gerçekleşirken, Çin’de piyasadan 7,3 milyar dolar çekeceğini duyurdu. Yunanistan’a bakıldığında piyasaların beklendiği anlaşma AB Liderler Zirvesi sonucunda AB-IMF ortaklaşa yardımıyla çözüm bulması piyasaları rahatlattı. Haftaya bakıldığında ise veri açısından önceki haftaya göre daha yoğun olduğu görülmektedir. ABD tarafında haftanın en önemli verileri Perşembe ve Cuma günü gelecek olan Mart Ayı ISM İmalat verisi ve Mart İşsizlik Oranı olacak. Bunun dışında haftanın ilk Şubat Ayı Kişisel Gelir ve Harcamalar verisini, Salı günü Mart Ayı Güven Endeksi’nin, Çarşamba günü ADP Mart Özel Sektör İstihdam Raporu ve Chicago PMI Endeksi’ni, Şubat Fabrika Siparişlerini takip edeceğiz. Perşembe günü Mart Motorlu Araç Satışları, Şubat İnşaat Harcamaları ve Haftalık İşsizlik Maaşı başvurularına bakılacak. Bu verilerden genel olarak önceki verilere göre hafif bir azalma beklenmektedir. Avrupa tarafına bakıldığında ise Çarşamba gününün genel olarak yoğun olduğu görülmektedir. Verilerin ise genel olarak bir önceki verilere göre değişiklik göstermemesi beklenmektedir.

Endeks Beklentisi

Geçtiğimiz hafta içinde 53,063 – 57,645 puan aralığında hareket eden IMKB-100 endeksi, haftayı 56,668 puan ile kapattı. Geçen hafta endekse yönelik beklentimiz; Endeksin, 22 günlük ortalama (52,600) seviyesini güçlendirmeye devam etmesi ve 55,200 ü denemek üzere hareket etmesi yönünde idi.

Endeksin, 22 günlük ortalama (53,800) seviyesinin üzerinde, 55,300-500 aralığını güçlü destek haline getirmesini ve 58,500 denenmek üzere hareket etmesini bekliyoruz. 51,000 güçlü destek, 59,000 güçlü direnç seviyeleridir. Yatırımcıların kısa vadeli güçlü direnç seviyelerinde kademeli kar satışına yönelmelerini tavsiye ederiz.

Bu Konuyla İlişkili Yazılar:

Günlük Yorum (23 Mart 2010)

admin — Tue, 23 Mar 2010 07:41:06 +0000

Gündem ve Tavsiye

Gündem ve Tavsiye

ABD de bir süredir bekleyen yasa tasarıları hızla kabul edilmeye başlandı. Hafta sonu Temsilciler Meclisinde Sağlık reformu onaylandı. Ardından, Bankacılık komitesi Finansal reform paketini onayladı ve Nisan ayında ilgili tasarının Senato da değerlendirilmesi bekleniliyor.

Hafta içinde, 25-26 Mart tarihlerinde gerçekleştirilecek olan AB liderler zirvesinde Yunanistan a yardım konusunun gündemde olması beklenmektedir.

Bu hafta Çarşamda günü dışında veri akışının sakin olduğu bir hafta olduğunu ancak piyasaların önemli gelişmeleri yakından takip etmesi gereken bir hafta olduğunu düşünmekteyiz.

Endeks Beklentisi

Gün içinde 53,063 – 53,892 aralığında hareket eden IMKB-100 endeksi günü 53,892 puan seviyesinden tamamladı.

Endeksin, 53,600-700 aralığını güçlendirmesini ve 54,200-500 aralığı denenmek üzere hareket etmesini bekliyoruz. 55,000 2cil direnç, 52,600 destek seviyeleridir.

Bu Konuyla İlişkili Yazılar:

Haftanın Yorumu (22 Mart 2010)

admin — Tue, 23 Mar 2010 07:38:57 +0000

Haftaya Bakış

Global iktisadi ortam değişmekte ve değişikliğin stres oluşturduğu gözlenmektedir. Ülkeler kendi içlerinde ve aralarında stresi yaşarken kriz sonrası istikrarı sağlama adına alınan önlemlerin acı ilaç olduğu da anlaşılmaktadır. ABD’de kabul edilen sağlık reformu bütçe açığında gelecek yıllarda 138 Mlr $ tasarruf sağlaması beklenmektedir. Ayrıca reformun tüketici hakları sayesinde sağlık sigortası sektöründeki suistimalleri ve aşırılıkları önlemede kontrol mekanizmasının daha sıkı olacağı Obama tarafından belirtildi. Finansal reform taslağı ise hazırlanmış durumda ve bu hafta öneriler tartışılmaya başlanacak. Tüm bu reformların altındaki temel mantık batırılamayacak kadar büyük kuruluş oluşmasını önlemek olarak özetlenebilir. Aşırı risk yükleniminin alınmasını önlemek ve vergi mükellefi olan normal vatandaşın suistimal edilmesine engel olmak hedeflenmiş gözükmektedir. Kriz sonrası gelişmelerin bu tür değişimlere gebe olacağını önceden de belirtmiştim. Şu an yaşadığımız değişim ise farklı oluşmaktadır. Bunun da nedeni eski kriz ortamlarında değişim olacaksa bunu tek kutuplu dünyadaki süper ekonomik güç ABD tek başına yapmakta ve etkilerini diğer ülkeler görmekteydi. Artık global iktisadi düzen tek kutuplu değil. ABD her ne kadar açık farkla ekonomide dünyanın lokomotif gücü olmayı devam ettirse dahi alacağı kararlar karşısında tepki olarak karar alabilecek güçler bulunmakta ve alacağı kararlar sonucu oluşacak etkiden kendisinin de etkileneceğini görmektedir. Cuma günü ABD 4. çeyrek büyüme verisine ilişkin nihai veri açıklanacak. Beklentilerde ilk revizenin ardından değişikliğin olmaması ve büyümenin %5,9 olarak teyit edilmesi yönündedir. Nisan sonunda da 2010 yılına ait 1. çeyrek büyüme verisi açıklanacak. ABD bir taraftan kamu borç yapısını düzeltmeye çalışırken diğer yandan da büyüme adına ihracattaki rekabet koşullarını kendi lehine dönüştürebilmenin çabası içindedir. Tam bu noktada devreye Çin girmekte ve döviz kuru problemi gündeme taşınmaktadır. Yuan’ın ortalama değeri 2008 yılından bu yana 6,83 dolarda sabit tutulmaktadır. ABD’ye göre bu haksız rekabet durumu oluşturmakta ve ABD ticaret dengesini baltalamaktadır. Çin’e göre ise durumun tek nedeni ABD’nin verimsiz üretim şartalarından dolayı rekabet edemiyor oluşudur. Neden bu veya diğeri olabilir ancak ortada gerilimin olduğu açıktır. Bu da korumacılık hissini körüklemektedir ki dünya GSYH miktarının artışındaki temel felsefe olan serbest ticaret fikrini ortadan kaldırma tehlikesi oluşturmaktadır.

Dünya ekonomisinin bir diğer güçlü unsuru olan AB tarafında ise durum daha karşık ve derindir. AB her ne kadar bir birlik olarak ortada duruyor olsa da ülkelerin kararlarda kendi iç siyasi gelişmelerine göre ayarlama yapma arzusu birlikteliğin oluşmasını engellemektedir. Yunanistan için henüz alınmış bir kararın bulunmaması buna en güzel örnektir. Merkel, Alman halkının sesine kulak vererek Yunanistan’ın kurtarılmasına sıcak bakmazken Sarkozy ve Berlusconi destek paketi oluşturmanın gerektiğine inanmaktadırlar. Açıkçası ana ayrışma konusu kriz döneminde bile ticaret fazlası veren bir Almanya harcamalarını kontrol etmeyen ve bir anlamda sorumsuzca davranan ülkelerin sonuçlara tek başına katlanması gerektiği düşüncesidir. Öte yandan Yunanistan’ın IMF’ye başvurması halinde AB’nin yapısal bir problem yaşayacağı düşüncesi de hakim durumdadır. IMF tarafından gelecek bir paketin çok ağır şartları olacağı bilindiği için Yunanistan tarafına baktığımızda AB tarafından hazırlanacak bir paketin uygulanmasını istemektedir. AB tarafındaki problemler ticaret ve finansman ihtiyacımızın büyük bölümünü karşıladığımız birliğin iktisadi performansı bizi de yakından ilgilendirmektedir.

Türkiye’ye baktığımızda geçen hafta yapılan PPK toplantısı karar açısından beklenildiği gibi açıklama açısından ise farklı bir durum oluşturmuştur. Beklentiler dahilinde gösterge faiz oranları değiştirilmedi ancak açıklamada hedefin üzerinde seyreden enflasyonun beklentileri ve fiyatlama alışkanlıklarını değiştirmesi durumunda sıkılaştırıcı tedbirlerin gündeme geleceği belirtildi. Önümüzdeki hafta Çarşamba günü gelecek olan 2009 yılı 4. çeyrek büyüme verisine ilişkin beklentimiz %4 olması yönündedir. Merkez bankasının global kırılganlığa vurgu yaparak, istihdam ve kapasite kullanım oranlarında istikrarı görememesinden ötürü faiz artırımına gidemeyeceğini görürken enflasyonist baskı oluşması durumunda faiz artırımı yapmak zorunda kalma ikilemini yaşayacağı ortadadır.

Geçen hafta yurtdışı piyasalara bakıldığında genel olarak endekslerin haftalık bazda değer kazandığı görülmektedir. Gündem açısından oldukça yoğun geçen haftada ABD’de tarafında alınan faiz kararında beklentiler dahilinde bir değişiklikliğe gidilmezken, mortgage tahvil alımını uzatmayarak bu ay sona erdireceğini belirtti. ABD’de tarafında bu hafta geçmesi beklenen Finansal Denetim Reformu ve hafta sonunda geçen Sağlık Reformu endeksleri etkileyecek önemli gelişmeler olacak. Geçen haftanın ABD tarafında bir diğer önemli gelişmeside Fed’in iskonto faiz oranını artıracağı beklentisi oldu. Banka daha evvel 25 baz puan artırdığı iskonto faz oranını Nisan Ayı’ndaki toplantısı öncesinde yeniden artıracağı beklentisi piyasalar günlük bazda satışlara neden oldu. Yurtdışında geçen hafta diğer borsalara bakıldığında ise haftalık bazda endekselerde değer kazanımları olduğunu görülmektedir. Asya tarafında Hindistan’ın Temmuz 2008’den sonra ilk defa faiz artırması, Çin’deki enflasyonist endişeler piyasalar olumsuz etkilese de piyasların genel olarak artıda kapattığı görüldü. Avrupa tarfında ise Yunanistan’ın AB yardımınından daha çok IMF ile anlaşabileceği beklentileri oluştu. Veri bazında bakıldığında ise geçen hafta gelen verilerin beklentileri yakın gerçekleştiği görülmektedir. ABD tarafında gelen ÜFE-TÜFE verileri enflasyonist bir ortamın olmadığı belirtirken, konut verileride beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Avrupa tarafında İngiltere’den gelen olumlu istihdam verileri piyasalara olumlu yansıdı. Bu haftaya bakarsak veri akışı açısında önceki haftaya daha az olduğu görülmektedir. ABD tarafında Salı günü açıklanacak Şubat Mevcut Ev Satışları verisinde önceki veriye göre hafif bir azalış beklenirken, Çarşamba günü açıklanacak olan Şubat Daynıklı Tüketim Malları verisinde de önceki aya göre hafif bir azalış beklenmektedir. Buna karşın Çarşamba günü açıklanacak olan Şubat Yeni Ev Satışları verisinde hafif bir artış gerçekleşeceği tahmin edilmektedir. Haftalık işsizlik başvurularında da hafif bir azalış gerçekleşmesi beklenmektedir. Haftanın ABD tarafında en önemli verisinde 4.Ç GSYİH’nın son revizesi gelecek. Bu veride bir önceki revizeye göre bir değişiklik beklenmemektedir. Avrupa tarafında ise veri akışısının özellikle Çarşamba günü oldukça yoğun olduğunu görmekteyiz. Genel olarak verilerde artış gerçekleşmesi tahmin edilmektedir. Avrupa tarafında haftanınn en önemli olayı 25-26 Mart’ta gerçekeleşecek Euro Bölgesi Liderler toplantısı olacak. Buradan çıkacak kararlar özellikle Yunanistan’a ilişkin belirsizliklerin ortadan kalkmasında önemli rol oynayacak.

Endeks Beklentisi

Geçtiğimiz hafta içinde 51,780 – 54,315 puan aralığında hareket eden IMKB-100 endeksi, haftayı 53,892 puan ile kapattı. Geçen hafta endekse yönelik beklentimiz; 52,700 seviyesini direnç haline getirmesini ve 51,200 seviyesini denemek üzere hareket etmesi yönünde idi.

Endeksin, 22 günlük ortalama (52,600) seviyesini güçlendirmeye devam etmesini ve 55,200 ü denemek üzere hareket etmesini bekliyoruz. 55,800 2cil direnç, 51,500 2cil destek seviyeleridir.

Bu Konuyla İlişkili Yazılar:

Günlük Yorum (19 Mart 2010)

admin — Fri, 19 Mar 2010 07:45:27 +0000

Gündem ve Tavsiye

Gündem ve Tavsiye

Hafta sonu ABD sağlık reformnun Temsilciler Meclisinde onaylanması beklenirken, gelcek hafta içinde Finansal sektör denetleme yasa tararısının senato da oylanması beklenmektedir.

Ayrıca, 25-26 Mart tarihlerinde gerçekleştirilecek olan AB liderler zirvesinde Yunanistan a yardım konusunun gündemde olması beklenmektedir.

Gelecek hafta Çarşamda günü dışında veri akışınınn sakin olduğu bir hafta olduğunu ancak piyasaların önemli gelişmeleri yakından takip etmesi gereken bir hafta olduğunu düşünmekteyiz.

Endeksin, 53,600-53800 aralığını direnç haline getirerek 52,000 denenmek üzere hareket edeceğini tahmin ediyoruz.

Endeks Beklentisi

Gün içinde 53,281 – 54,215 aralığında hareket eden IMKB-100 endeksi günü 53,534 puan seviyesinden tamamladı.

Endeksin, 53,600-53,800 aralığını direnç haline getirmesini ve kısa vadeli trendin deki 52,200-500 aralığını denemek üzere hareket etmesini bekliyoruz. 54,200 Kv direnç, 51,600 kv destek seviyeleridir.

Bu Konuyla İlişkili Yazılar:

Günlük Yorum (18 Mart 2010)

admin — Thu, 18 Mar 2010 07:45:14 +0000

Gündem ve Tavsiye

Gündem ve Tavsiye

ABD üretici fiyat endeksinin beklentilerin altında azalış göstermesi, büyüme ivmesinin yavaş olma ve ile faiz oranlarının mevcut seviyelerdeki ivmesini koruma olasılığını güçlendirdi. Ayrıca ÜFE nin negatif yönlü hareketi, gelecek aylarda TÜFe’nin artış ivmesini yavaşlatacak bir diğer göstergedir. ABD de finansal denetim sistemini güçlendirmesi beklenilen yasa tasarının gelecek hafta içinde senato da oylanması beklenirken, Sn. Bernanke’nin merkez Bankasının bu denli denetleyici bir organ olmaması yönündeki görüşleri önem kazanmaktadır.

Bugün TR MB faiz toplantısı bulunuyor. Faizlerin aynı kalmasını beklemekteyiz. AB tarafında ise Yunanistan a ait belirsizlik devam ederken, ABD öncü göstergeler ve imalat endeks verilerinin beklentilere göre nerede gerçekleşeceği önem kazanmaktadır.

Endeksin, 54,300-500 aralığını direnç haline getirerek 53,200 denenmek üzere azalan trend içinde hareket edeceğini tahmin ediyoruz.

Endeks Beklentisi

Gün içinde 53,488 – 54,315 aralığında hareket eden IMKB-100 endeksi günü 54,304 puan seviyesinden tamamladı.

Endeks, 53,800 deki 4 hafta öncesinden gelen güçlü direnç seviyesinin üzerinde bir kapanış yaptı. Ancak son 4 aylık direnç seviyesinin altında olması, azalış yönüdeki beklentimizi korumamıza neden olmaktadır. Endeksin, 54,300-500 aralığını direnç haline getirmesini ve 53,300 ve 52,200 seviyelerini denemek üzere hareket etmesini bekliyoruz.