Gündem ve Tavsiye

IMF ile sürpriz olmayan sonuca ulaşılmış olması endeks hakkındaki kısa görüşlerimiz farklı bir etki yapmamış bulunmamaktadır.

Bu hafta, Türkiye ve ABD Merkez Bankasılarının faiz toplantıları gerçekleştirilecek. Faiz oranlarında bir değişiklik beklememekle birlikte, verilecek mesajlar önem kazanıyor oalcaktır.  Ayrıca ABD ve AB tarafından karışık mesajlı veri akışının gelmeye devam ettiği bir hafta ya başlarken, bugün açıklanacak olacak Şubat kapasite kullanımı ve Sanayi üretim verileri ilk çeyrek büyüme verilerinin nerede oluşacağına ait ön fikirleri şekillendiriyor oalcaktır.

Endeksin, 52,700 ü direnç haline getirerek  KV azalan trend içinde hareket edeceğini tahmin ediyoruz.

Endeks Beklentisi

Gün içinde 51,781 – 52,369 aralığında hareket eden IMKB-100 endeksi günü 51,971 puan seviyesinden tamamladı.

Endeksin, 52,500 ü direnç haline getirmesini ve KV azalan trendin 51,200 ve 50,200 seviyelerini denemek üzere hareket etmesini bekliyoruz. Takip edilmesini tavsiye ettiğimiz bir diğer unsur ise 22 günlük ort. (52,200)seviyesidir. Söz konusu seviyenin kırılması halinde ise alım için 50,000-50,200 aralığının beklenmesini tavsiye ediyoruz.

Gündem ve Tavsiye

IMF ile sürpriz olmayan sonuca ulaşılmış olması endeks hakkındaki kısa görüşlerimiz farklı bir etki yapmamış bulunmamaktadır.

Bu hafta, Türkiye ve ABD Merkez Bankasılarının faiz toplantıları gerçekleştirilecek. Faiz oranlarında bir değişiklik beklememekle birlikte, verilecek mesajlar önem kazanıyor oalcaktır.  Ayrıca ABD ve AB tarafından karışık mesajlı veri akışının gelmeye devam ettiği bir hafta ya başlarken, bugün açıklanacak olacak Şubat kapasite kullanımı ve Sanayi üretim verileri ilk çeyrek büyüme verilerinin nerede oluşacağına ait ön fikirleri şekillendiriyor oalcaktır.

Endeksin, 52,700 ü direnç haline getirerek  KV azalan trend içinde hareket edeceğini tahmin ediyoruz.

Endeks Beklentisi

Gün içinde 51,962 – 52,888 aralığında hareket eden IMKB-100 endeksi günü 52,233 puan seviyesinden tamamladı.

Endeksin, 52,500 ü direnç haline getirmesini ve KV azalan trendin 51,800 ve 51,100 seviyelerini denemek üzere hareket etmesini bekliyoruz. 22 günlük ort. nın (52,200) kırılması halinde ise alım için 50,200 ün beklenmesini tavsiye ediyoruz. 

Perşembe günü yapılacak olan PPK faiz toplantısı öncesinde, döviz ve bono faiz oranlarındaki hareketliliğin öne çıktığını görüyoruz Bugünde düne göre daha az tansiyonlu ve dnükü seviyelerin hemen altında seyretmesini beklediğimiz bono faiz oranı ve TL/döviz fiyatı olacağını tahmin ediyoruz.

Bu akşam ayrıca, FED in faiz toplantı kararı açıklanacaktır, özet açıklamada yer alan mesajlar önem kazanmaktadır. FED in fazi oranlarında herhangi bir değişiklik yapmasını beklemiyoruz.

Endeksin, 49,800 ü güçlendirmeye devam etmesini ve 50,800 ve 51,800 seviyelerini denemek üzere hareket etmesini bekliyoruz.

.  

Endeks Beklentisi

Gün içinde 49,760–50,528 aralığında hareket eden IMKB-100 endeksi günü 50,449 puan seviyesinden tamamladı.

Endeksin, kısa vade de 49,800-600 aralığını güçlendirerek, 50,800 ü denemek üzere hareket etmesini bekliyoruz. 51,800 2cil direnç seviyeleridir. 

Düşük risk taşımak isteyen yatırımcıların direnç seviyelerinde kv satışa yönelmelerini tavsiye ederiz. 

2009 yılının son haftaları Türkiye için bir ekonomik anlamda olumlu sürprizleri beraberinde getirirken, siyasi arena da işlerin bir miktar daha zorlaştığını görüyoruz.  Yaklaşık 2 yıldır devam eden DTP nin kapatılma davası, 11 Aralık tarihinde sonuçlanmış ve parti kapatılmış bulunmaktadır. Bu kararın ekonomik etkilerini değerlendirdiğimizde; Türkiye’yi erken seçime götürme olasılığını tahmin etmek gerektiğini düşünüyoruz. AK parti açıklamaları ve genel eğilimden çıkardığımız ise bu olasılığın hayli düşük olduğu yönündedir.  Kararın sosyal ve siyasal alandaki etkilerini kendi konumuz dışında olduğunu düşünerek bu konuda yorum yapmamayı tercih ediyoruz.

En başından itibaren ekonomik döngüler gereği, 2007 2. çeyrek sonunda ABD de başlayan ekonomik kriz koşullarının,  2010 2. çeyrek sonu itibariyle 3 yıllık bir dönem içinde tamamlanacağına ait beklentimizi koruyan taraf olarak; ABD ekonomik koşullarının bu doğrultuda gelişme gösterdiğini görmekteyiz.  Bu durumu yine Türkiye ile ilişkilendirdiğimizde, Türkiye(TR)’nin ABD ‘den 2 çeyrek sonrasında büyüme ivmesini yakaladığını görmüş olmak, TR’nin de ABD’nin büyüme evresine geçtiği 2009 3. çeyreğinden 2 çeyrek sonra, 2010 ilk çeyrekte pozitif yönlü bir büyüme ivmesini yakalamasını bekliyoruz. Bu veri öncesinde 2009 yıl sonu TR büyüme verisinin de sıfır civarında bir yerde oluşması ana tezimizi doğrulyacak bir diğer gelişme olacaktır. Tabi bu resmi tamamlayan puzzle’ın bir diğer parcası ise AB bölgesininde  2009 yılının son çeyreğinde pozitif yönlü bir büyüme göstermesi olacaktır. AB bölgesinin bu performansı göstermesi halinde, Türkiye’nin, 2010 yılı ilk çeyreğinde pozitif yönlü büyüme platformuna geçme olasılığı oldukça yükselecektir. 

Türkiye’nin ekonomik büyümeye geçmesini beklediğimiz önümüzdeki ilk çeyrekte; Hükümetin Mali Kural a geçişe yönelik yasal alt yapıyı hazırlaması ve IMF ile ilgili süreci olumlu yönde tamamlaması halinde, kredi notumuzun diğer kredi derecelendirme kuruluşları tarafından da onaylanmasını;  hatta Fitch’in,  yılın 2. çeyreğinde de büyüyen bir Türkiye gördükten sonra Türkiye’yi yatırım yapılabilinir ülke seviyesine yükseltme olasılığının da gündemde olabileceğini tahmin ediyoruz.

Geçen hafta açıklanan, 2010 yılı  Hazine finansman programı ve Merkez Bankası para ve kur politikalarına yöneldiğimizde, yapılan programın Türkiye’nin kredibilitesinin artacağına yönelik beklentiyi içerdiğini hissetmekte ve görmekteyiz. 2009 yılında, Uluslararası piyasalarda,  3,75 milyar TL  tahvil ihracı yapan Hazine’nin, 2010 yılında bu tutarı %127 oranında artırarak 8,4 milyar TL borçlanmayı planlamış olması önemli bir göstergedir. Ayrıca, Hazine’nin yine Dünya Bankası, Avrupa Yatırım Bankası ve diğer dış finansman kuruluşlarından proje ve program kredileri yolu ile elde etmeyi planladığı tutarı %152 oranında artış yönünde planlaması, Türkiye’nin ekonomik olarak ev ödevlerini yerine getirme koşul ve zorunluluğunuda beraberinde getirmektedir. Söz konusu program bizlere,  2010 yılının iddialı bir özelleştirme sürecinin de beraberinde getireceğini göstermektedir.

Merkez bankası tarafından açıklanan 2010 yılı Para ve Kur Politikası raporunda ise başlıca değinilen konular yılsonu enflasyonun hedefin altında ve belirsiz kalacağıdır. Orta vadede ise enflasyonun büyük ihtimalle hedefler doğrultusunda seyredeceği öngörülmektedir. Enflasyonun 2010 yılı ortasına kadar dalgalı seyir ile yükselme trendinde olacağı ancak yılın ikinci yarısında düşüşe geçerek hedefin altında kalmasını beklemektedir. 2010 yılı boyunca hedefin %6,5 olmasına devam edileceği açıklandı. Hedefleri gerçekleştirme anlamında maliye politikasının orta vadede izleyeceği seyrin önemine dikkat çekildiğini ve Enflasyonu, faiz seviyesini etkilemesi açısından likidite sağlama açısından gerektiğinde zorunlu karşılık oranlarının indirilebileceğinin vurgulandığını görmekteyiz. Ayrıca, IMF anlaşması olmaksızın Hazine borç çevirme oranında yükselme söz konusu olursa faizler üzerinde baskı oluşacağına değinilmiş olması önemsediğimiz bir diğer husustur.

Geçen haftadaki karışık görüntüyü olumlu kapayan borsalar, yeni haftaya Abu Dabi’nin Dubai’ye 10 milyar dolarlık kaynak yaratmasıyla olumlu başladı. Geçen hafta Bernanke’nin açıklamasında sonra bu hafta toplanacak Fed FOMC toplantısında faiz kararında bir değişiklik beklemiyoruz.  ABD tarafında en çok takip edeceğimiz veriler ÜFE-TÜFE, Sanayi Üretimi ve Öncü Göstergeler olacak. Beklentimiz bu verilerin geçen aya göre artış kaydetmesi yönünde, ayrıca haftalık olarak takip edilen işsizlik başvuruları da takip edeceğimiz bir diğer gösterge olacaktır. Avrupa Bölgesi tarafında ise ZEW Aralık Ekonomi Göstergesi, Euro Bölgesi Kasım TÜFE; Almanya’da IFO İşdünyası Güveni ve Zew Aralık Ekonomi Göstergesi takip edilecek önemli veriler olacaklardır.  Yurtiçinde ise  Meclis’te hafta başında başlayan ve 26 Aralık tarihine kadar sürecek olan 2010 Bütçe çalışmalarına ek olarak Perşembe günü toplanacak Para Politkası Kurulu dikkatle izlenecek. Beklentimiz geçen hafta açıklanan 2010 yılı para polikasına bağlı olarak Merkez Bankası’nın faizleri sabit aynı bırakması yönündedir.

Endeks Beklentisi

Geçtiğimiz hafta içinde 48,750 – 50,845 puan aralığında hareket eden IMKB-100 endeksi, haftayı 50,198 ile kapattı.  Geçen hafta endekse yönelik beklentimiz; Endeksin,  49,000-49,500 aralığını güçlendirmesi ve Kv artan trendin,  51,000 ve 51,600 seviyeleri denenmek üzere hareket etmesini yönünde idi.

Endeksin, 49,500-700 aralığını  güçlendirmesini ve kv artan trendi 51,000 ve 52,500 seviyelerini denemek üzere hareket etmesini bekliyoruz. 47,800 2cil güçlü destek seviyesidir. Yatırımcıların, kısa vadeli direnç seviyelerinde karlarını realize etmelerini tavsiye ederiz.

Bugün açıklanan 2010 yılı  Hazine finansman programının ardından  gün içinde açıklanacak olan Merkez Bankası Para Programı ve TR 3. Çeyrek büyüme (bk: %-3,5) verisi haftanın önemle takip edilecek olan rapor ve verileridir.

Ayrıca, IMF ile bir süredir üzerinde uzlaşılamayan konularda uzlaşmaya varıldığın yönelik yapılan açıklama, IMF ile yapılacak olası anlaşmanın yine gündemde kalmasında etkili olmaktadır.

Endeksin, 49,000-49,400 aralığını  güçlendirerek, 50,600-800 aralığını denemek üzere hareket etmesini bekliyoruz. 49,800 ve 50,200 ara direnç seviyeleridir.  

Endeks Beklentisi

Gün içinde 48,813–49,789 aralığında hareket eden IMKB-100 endeksi günü 49,185 puan seviyesinden tamamladı.

Endeksin, kısa vade de 49,000 seviyesini güçlendirerek, 50,200   - 50,500 aralığına hareket etmesini bekliyoruz. 50,800 2cil direnç seviyeleridir. 

Düşük risk taşımak isteyen yatırımcıların direnç seviyelerinde kv satışa yönelmelerini tavsiye ederiz. 

Merkez Banka’ların gevşek para politikasının sürdürüleceğine dair açıklamalar paralelinde zayıf dolar ve yüksek emtia fiyatlarının desteğiyle yurtdışı borsalarda olumlu seyir devam ederken İMKB’nin Kasım ayı başından itibaren görece zayıf performansı sürüyor.

Bu aşamada bizim için önemli olan endeksin 22 günlük ort. seviyesi (47,500) ile 22 haftalık ort. seviyesi olan 44,400 aralığındaki hareketidir. Endeksin bir süre bu band içindeki seyrine devam edeceğini tahmin ediyoruz. 2009 Mart ayından itibaren endeks, 22 haftalık ort. seviyesinin üzerinde hareket etmektedir. Bu durumda 22 haftalık ort.nın kırılması bizlere yeni bir azalış trendini de beraberinde getiriyor olacaktır.  

Düşük risk taşımak isteyen yatırımcıların direnç seviyelerinde KV satışa yönelmelerini tavsiye ederiz.

Endeks Beklentisi

Gün içinde 45,014–46,032 aralığında hareket eden IMKB-100 endeksi günü 45,513 puan seviyesinden tamamladı.

Endeksin en kısa vadede 44,900-45,100 aralığını güçlenirerek, 46,100 ve 22 günlük ortalama seviyesi olan 47,200 seviyelerini denemek üzere hareket etmesini bekliyoruz.

Düşük risk taşımak isteyen yatırımcıların direnç seviyelerinde kv satışa yönelmelerini tavsiye ederiz.