Günlük Yatırım Stratejisi (17 Ağustos 2009)

Gündem ve Tavsiye

Gerek yurtiçinde gerekse global çapta son 5 aydır ekonomik toparlanmaya yönelik beklentilerin önemli ölçüde fiyatlandığını düşündüğümüz piyasalarda iyimserlik sürecinin sonuna yaklaşdığımızı düşünüyoruz. Bununla birlikte yurtiçinde Eylül ayı sonuna (olası IMF anlaşması imzalanana) kadar bu sürecin ara düzeltmelerle birlikte devam ettirilebileceğini düşünürken bu süreçte piyasaları etkilemesi beklenen gelişmeleri şu şekilde özetleyebiliriz:

Yurtdışında; ABD’de son birkaç aydır dipten dönüş sinyalleri veren ekonomik verilerdeki iyileşmenin ne yönde ve hangi ivme ile devam edeceği,

Yurtiçinde ise söz konusu süreçte; IMF beklentisi ve banka bilançolarına yönelik beklentilerin bu aşamada piyasaları desteklemeye devam etmesini beklemekle birlikte, söz konusu süreçte yurtdışında önemli bir bozulma yaşanmayacağı varsayımını dikkate alıyoruz.

Gelinen seviyeler ve mevcut değerlemeler itibariyle temkinli duruşumuzu devam ettirmekle birlikte, bu aşamada yatırımcılara tavsiyemiz; vade, risk ve beklentilerini netleştirdikten sonra, beklentilerin sonuçlandığı dönemde karlarını realize etmek üzere, büyüme beklentisi güçlü olan seçilmiş sektör ve şirketlere yönelmeleridir.

Önemli Gelişmeler

ABD’de Colonial BancGroup 2009′un en büyük banka iflası oldu. Federal Mevduat Sigorta Şirketi (FDIC) Cuma günü bankaya el koydu ve BB&T’ye sattı. Devam eden resesyon ve artan işsizlik ciddi kredi kayıplarına sebep olurken bu yıl 78 banka iflas etti. RBC Capital Markets tahminine göre de gelecek üç ile beş yıl arasında binden fazla banka iflas edebilir.

Japonya ekonomisi ihracatlar ve tüketici harcamalarındaki sıçrama ile resesyondan çıktı. Ancak iyileşmenin devam etmeyebileceği endişesi ile borsalar düştü. 30 Haziran’da sona eren üç aylık dönemde GSYİH yüzde 3,7 yükseldi. İlk çeyrekteki yüzde 11,7 daralmanın ardından bu beş çeyrektir ilk büyüme oldu. Beklenti yüzde 3,9 büyüme idi. Japonya çeyreksel bazda yüzde 0,9 büyüdü fakat devam ettirilebilir iyileşme için çok zaman gerektiği belirtiliyor.

Çin’e doğrudan yabancı yatırımları Temmuz ayında geçen yılın aynı

ayına göre yüzde 35.7 azalarak 5.36 milyar dolar oldu.  Haziran ayında doğrudan yabancı yatırımları yüzde 6.76 azalmıştı. Çin’de doğrudan yabancı yatırımları 10 aydır geriliyor.

Hazine, yarın 6 ay (182 gün) vadeli TL cinsinden iskontolu bono ihalesi yapacak. İhraç tarihi (valör tarihi) 19 Ağustos olarak belirlenen ihalede, satılan kağıtların itfa tarihi de (geri ödeme) 17 Şubat 2010 olarak belirlendi. Bono ihalesinde, 3 milyar 498 milyon TL’lik borçlanma gerçekleştirilecek. Hazine, 18 Ağustos Salı günü de 5 yıl (1736 gün) vadeli TÜFE’ye endeksli tahvil ihalesi düzenleyecek. 19 Ağustos valör tarihli ihalede satılacak kağıtların, geri ödemesi de 21 Mayıs 2014′de yapılacak. Söz konusu tahvil TRT210514T12 tanımlı senedin yeniden ihracı olacak. İhalede çoklu fiyat sistemi uygulanacak.

Açıklanacak Veriler

ABD Ağustos Ayı Empire State İmalat (bk: 5,00)  15:30

TR Mayıs Ayı İşsizlik Oranı 10:00

Euro Bölgesi Haziran Ayı Dış Ticaret Dengesi 12:00